20140610-信达证券-化工行业_2014年第20期周报-尿素_纯碱价格小涨_甘氨酸_BDO价格大幅下挫_40页_1mb

报告摘要

化工行业2014年第20期周报总结

核心内容概述

本报告分析了2014年6月10日化工行业的主要产品价格变动及市场动态，涵盖氮肥、磷肥、钾肥、复合肥、农药、矿物化工、无机酸碱、煤化工及原油等细分领域。整体来看，尿素、纯碱价格小幅上涨，而甘氨酸和BDO价格大幅下跌。报告还对行业基本面、估值及市场趋势进行了分析，并提出了相关投资建议。

主要观点

农用化工产业链

氮肥
- 国际尿素价格：波罗的海尿素价格上涨1.8%至285美元/吨，国内山东市场尿素价格上涨4.0%至1500元/吨，主要受农业需求和企业减产影响。
- 合成氨：国内合成氨价格下跌0.9%至2160元/吨，下游需求低迷，企业开工未明显降低。
- 信达观点：氮肥行业基本面看空，估值看平。行业产能过剩，难以消化产量。
- 经销商观点：观望为主，资金回笼不佳影响备货积极性。
- 复合肥厂观点：按需采购，对尿素价格下行反应谨慎。
磷肥
- 国际磷肥价格：摩洛哥DAP价格上涨6.0%至498美元/吨，重钙价格下跌0.5%至378美元/吨。
- 国内磷肥：一铵、二铵价格维稳，企业开工率较低，库存不高。
- 信达观点：基本面看平，估值看多。全球钾肥扩产计划推后，寡头限产，市场有复苏迹象。
- 经销商观点：观望态度明显，主要港口氯化钾库存增加。
- 复合肥厂观点：对钾肥价格下行判断准确，采购谨慎。
钾肥
- 国际钾肥价格：全球钾肥行业扩产计划推迟，寡头限产，价格维持高位。
- 国内钾肥：氯化钾进入需求平淡期，库存压力增大；硫酸钾价格仍处高位。
- 信达观点：基本面看多，估值看多。钾肥企业盈利被普遍低估，未来有望调整。
- 经销商观点：观望为主，库存增加影响备货积极性。
复合肥
- 2014年春季销量偏低，价格波动不大。夏季销售预期价格下调。
- 信达观点：行业看多。原材料价格下行，但产品价格也会同步下行，经销商采购谨慎。
- 经销商观点：备货积极性不高，原材料价格下行压力大。
- 复合肥厂观点：夏季政策优惠，预期销量回升。
农药
- 草甘膦：价格下滑，62%和41%水剂分别下跌1.6%和4.6%。
- 原材料价格：IDAN和甘氨酸价格分别下跌5.0%和19.8%，对草甘膦价格形成下行压力。
- 信达观点：草甘膦价格探底，看好2014年。首推和邦股份，关注江山股份、扬农化工、新安股份。
- 经销商观点：信心不足，对后市悲观。
- 农药厂家观点：二季度为销售淡季，价格下滑，成本压力增加。

矿物化工产业链

磷化工
- 国际磷酸：价格下跌，受磷肥市场疲软影响。
- 国内磷酸：价格维持稳定，高品位磷矿石需求稳定。
- 信达观点：基本面看平，价格受寡头垄断影响。
- 黄磷：价格下跌1.3%至15200元/吨，主要因云南电价下调和下游需求疲软。
氟化工
- 制冷剂R22：价格上涨至14000元/吨，主要受原材料上涨和企业挺价影响。
- 氢氟酸：价格小幅上涨，但下游需求未明显提升。
- 信达观点：氟化工龙头企业对价格有支撑，关注企业扩产及环保政策。
有机硅及晶体硅
- 有机硅：价格微涨，供应略显紧张。产能过剩担忧加剧。
- 金属硅：价格上涨0.7%至14000元/吨，挤压有机硅利润。
- 多晶硅：欧洲价格下跌0.1%至21.51美元/公斤，但国内产能仍居世界首位。
- 信达观点：行业基本面看平，需求增长推动价格回升。
锂产品
- 锂产品价格：碳酸锂、钴酸锂、氢氧化锂、金属锂价格稳定。
- 原料：澳大利亚和河南锂辉石价格稳定。
- 信达观点：锂产品价格受供需关系影响，关注新能源需求。
镁产品
- 镁锭：中部和西部价格下跌1.5%至14800元/吨，高纯镁砂和电熔氧化镁价格稳定。
- 信达观点：镁产品价格受供需关系影响，关注行业整合。

无机酸碱产业链

氯碱化工
- PVC价格：东部乙烯法PVC价格上涨3.5%至7400元/吨，西部电石法PVC价格下跌0.8%至5850元/吨。
- 烧碱：局部地区价格下跌，行业持续低迷。
- 信达观点：氯碱行业基本面看空，估值看平。供需矛盾未缓解，价格难有突破。
三酸三碱
- 盐酸：价格稳定，硫酸价格上涨5.3%至400元/吨。
- 信达观点：三酸三碱行业基本面看平，成本压力缓解。