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国债期货早报总结 - 2026年8月6日

核心内容概览

本报告为大越期货投资咨询部杜淑芳于2026年8月6日发布的国债期货早报，涵盖期债行情回顾、资金面、基差、库存、盘面、主力持仓及预期分析等内容。报告整体聚焦于国债期货市场的短期走势与基本面变化，同时结合资金面和市场情绪对后续走势进行展望。

市场行情回顾

1. 基本面

• 债市整体呈现震荡格局，主要利率债收益率涨跌不一。
• 短期债券表现较好，而长期债券较为疲软。
• 30年期国债收益率一度上行超1bp，10年期国债收益率维持在1.70%附近。
• 国债期货午后走弱，30年期主力合约收跌0.11%。
• 银行间市场资金面延续宽松，DR001加权平均利率下行1bp至1.36%以下，DR007小幅下行至1.37%附近。
• 市场观点认为，短期受资金面和股市扰动，但整体仍以震荡为主，需关注后续消息面和政策面动向。

2. 资金面

• 8月5日，央行开展50亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%。
• 当日逆回购到期2065亿元，净回笼2015亿元。
• 资金面整体偏宽松，但随着市场交易需求增加，资金面可能在短期内趋于均衡。

3. 基差分析

• TS主力：基差为-0.0036，现券贴水期货，偏空。
• TF主力：基差为0.0312，现券升水期货，偏多。
• T主力：基差为0.0366，现券升水期货，偏多。
• TL主力：基差为0.2691，现券升水期货，偏多。
• 基差整体呈现偏多态势，显示现券相对于期货有一定溢价。

4. 库存情况

• TS、TF、T主力合约的可交割券余额分别为13594亿、14935亿、23599亿，库存处于中性水平。

5. 盘面走势

• TS、TF、T主力合约均在20日线上方运行，且20日线呈上升趋势，整体偏多。
• 说明市场多头情绪较强，短期可能维持上涨趋势。

6. 主力持仓

• TS主力：净多头，多头增加。
• TF主力：净多头，多头增加。
• T主力：净多头，但多头减少。
• 表明市场多头力量有所分化，部分合约持仓仍保持增长。

7. 市场预期

• 7月制造业PMI出现季节性回落，显示经济动能有所减弱。
• 7月LPR连续第14个月保持不变，表明货币政策趋于稳定。
• 央行首次实际运用隔夜逆回购操作，释放出宽松信号。
• 6月CPI同比上涨1%，AI需求增长可能对科技设备行业产生积极影响。

关键信息总结

图表分析（摘要）

• 国债期货合约行情：TS、TF、T主力合约均无涨跌幅，TL主力合约小幅下跌0.11%。
• DR利率走势：银行间市场DR利率整体下行，资金面偏宽松。
• 国债到期收益率：不同期限国债收益率呈现分化趋势，2年、5年、10年期国债收益率变化不一。
• 国债期限利差：不同期限国债利差变化显示市场对长端债券的偏好。
• 基差走势图：TS基差为负，TF、T、TL基差为正，显示市场对现券的偏好。

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