> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 航空机场行业专题研究报告总结 ## 核心内容概览 本报告分析了2026年航空运输行业在暑运初期的表现，重点探讨了行业供需状况、票价变化、油价与汇率波动对航司的影响，并对未来行业发展趋势及投资建议进行了展望。 ## 主要观点与关键信息 ### 行业整体表现 - **2026年7月17日**，航空机场行业1M、3M、12M分别下跌8.5%、13.9%、17.2%，表现弱于沪深300指数。 - **2026年6月**，行业ASK、RPK同比分别下降4.6%、3.4%，客座率同比上升1.0pct至85.6%。 - **2026年1~5月**，行业ASK、RPK同比分别增长3.6%、5.8%，客座率同比上升1.8pct。 - **2026年1~5月**，与2019年同期相比，ASK、RPK分别增长20.6%、24.3%，客座率增长2.6pct。 ### 票价表现 - **2026年6月**，国内线经济舱平均含税票价为805.1元，同比上涨12.3%，但扣油票价同比下降8.1%。 - **2026年7月上半月**，国内线经济舱平均含税票价同比下降1.0%，扣油票价同比下降13.6%。 - **年初至今**，国内线经济舱平均含税票价同比上涨7.9%，扣油票价同比略增0.3%。 ### 油价与汇率变化 - **2026年6月**，布伦特原油期货结算价为84.4美元/桶，环比下降18.6%，同比上涨21.0%。 - **2026年7月**，布伦特原油期货结算价为77.4美元/桶，环比下降17.5%，同比上涨46.1%。 - **人民币汇率**在2026年初至今持续升值，从7.029元降至6.791元，跌幅为3.38%。 ### 航司运营情况 - **运力投放**：2026年6月，六大航司ASK同比-2.9%，其中中国国航、南方航空、中国东航运力持续缩减。 - **客座率**：6月综合客座率84.9%，同比上升0.6pct，国际线客座率同比上升。 - **RPK**：6月综合RPK同比-2.3%，其中春秋航空RPK同比+15.5%，其他航司RPK同比大多为负。 - **票价**：6月国内线票价同比上涨12.3%，但暑运初期票价承压，同比转负。 ### 机队引进情况 - **2026年6月**，六大航司合计引进19架客机，其中三大航引进11架。 - **1~6月累计**，六大航司净增29架客机，春秋航空和吉祥航空未引进新飞机。 ## 投资建议 - **行业评级**：维持航空运输行业“推荐”评级。 - **重点航司**：建议重点关注春秋航空、中国国航、中国东航、南方航空、吉祥航空等。 - **盈利预测**：高油价下航司Q2利润预计同比大幅恶化，但下半年油价或有望下降，成本压力缓解，利润有望修复。 - **票价预期**：若出行需求持续回升，票价或有望回升。 ## 风险提示 1. 地缘政治风险 2. 宏观经济波动风险 3. 出行需求增长不及预期 4. 行业供给超预期 5. 票价上涨幅度不及预期 6. 市场竞争加剧 7. 油价大幅上涨 8. 人民币大幅贬值 9. 盈利预测风险 ## 分析师信息 - **匡培钦**：国海证券交通运输行业首席分析师，专注于大交通领域研究。 - **陈依晗**：国海证券交运分析师，主要负责航空机场、铁路客运、大宗供应链等行业研究。 ## 投资评级标准 - **行业评级**：推荐、中性、回避 - **股票评级**：买入、增持、中性、卖出 ## 免责声明 - 本报告仅供符合投资者适当性管理要求的客户使用。 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议。 - 本报告版权归国海证券所有，未经授权不得使用。 ## 郑重声明 - 本报告内容未经授权，不得发布、复制、编辑、改编、转载、播放、展示或以其他方式非法使用。