20260719-东证期货-商品期权周报_2026年第29周_20页_4mb

商品期权市场周度总结（2026年7月19日）

核心内容概览

本周（2026年7月6日至2026年7月10日），商品期权市场整体活跃度有所提升，日均成交量和持仓量分别环比增长3.34%和9.05%，达到1040万手和1144万手。市场情绪呈现分化态势，部分品种看涨预期浓厚，另一些则看跌情绪明显。同时，隐含波动率整体上升，部分品种波动率位于历史高位，而部分则处于低位。

主要观点与关键信息

一、市场活跃度

• 日均成交量：1040万手，环比增长3.34%。
• 日均持仓量：1144万手，环比增长9.05%。
• 活跃品种：
  • 成交量较高的品种：鸡蛋（118万手）、甲醇（117万手）、PTA（90万手）。
  • 成交量增长显著的品种：丙烯（+231%）、纯苯（+195%）、乙二醇（+123%）。
  • 成交量下降明显的品种：铝合金（-45%）、苯乙烯（-40%）。
• 持仓量较高的品种：玻璃（103万手）、豆粕（78万手）、鸡蛋（76万手）。
• 持仓量增长迅速的品种：丙烯（+73%）、短纤（+54%）、瓶片（+51%）。

二、市场波动情况

• 隐含波动率（IV）：
  • 31个品种IV周度上涨。
  • 28个品种IV位于近一年历史50%分位以上。
  • 燃油IV上涨10.30个百分点。
• IV历史分位：
  • 高位品种：铅、纯苯、苯乙烯、甲醇、乙二醇。
  • 低位品种：棕榈油、螺纹钢、工业硅、锰硅、硅铁、玉米。

三、标的涨跌情况

• 涨幅较大的品种：原油（+6.38%）、燃油（+6.07%）、苯乙烯（+5.98%）。
• 跌幅较大的品种：碳酸锂（-7.884%）、白银（-2.83%）。

四、期权市场情绪

• 成交量PCR（Put/Call Ratio）：
  • 高位品种：橡胶、铝、沥青、硅铁（集中博弈下跌）。
  • 低位品种：瓶片、丙烯、多晶硅（集中博弈上涨）。
• 持仓量PCR：
  • 高位品种：锌、锡、铜、豆油、豆粕、鸡蛋（下跌预期浓厚）。
  • 低位品种：多晶硅、原油、铁矿石、白银、玻璃（看涨情绪积累）。

主要品种重点数据一览

1. 能源

• 原油：周涨幅8.34%，IV 51.46%，日均持仓PCR 65.13%，日均成交量PCR 56.50%。
• 燃油：周涨幅13.90%，IV 50.92%，日均持仓PCR 56.94%，日均成交量PCR 71.47%。
• 沥青：周涨幅8.91%，IV 30.19%，日均持仓PCR 96.77%，日均成交量PCR 123.79%。

2. 化工

• PTA：周涨幅2.34%，IV 30.63%，日均持仓PCR 66.56%，日均成交量PCR 95.33%。
• 烧碱：周跌幅4.18%，IV 23.37%，日均持仓PCR 63.80%，日均成交量PCR 40.19%。
• 玻璃：周跌幅6.74%，IV 26.32%，日均持仓PCR 50.88%，日均成交量PCR 31.13%。
• 纯碱：周跌幅7.10%，IV 26.75%，日均持仓PCR 72.08%，日均成交量PCR 30.86%。

3. 贵金属

• 白银：周跌幅7.74%，IV 50.30%，日均持仓PCR 115.88%，日均成交量PCR 59.98%。

4. 黑色金属

• 铁矿石：周涨幅1.40%，IV 15.52%，日均持仓PCR 85.79%，日均成交量PCR 92.72%。
• 锰硅：周跌幅0.85%，IV 11.24%，日均持仓PCR 70.89%，日均成交量PCR 63.24%。

5. 有色金属

• 铜：周跌幅0.33%，IV 14.51%，日均持仓PCR 102.90%，日均成交量PCR 130.92%。
• 铝：周涨幅0.43%，IV 11.41%，日均持仓PCR 115.09%，日均成交量PCR 92.61%。

6. 农产品

• 豆粕：周涨幅0.39%，IV 13.64%，日均持仓PCR 66.98%，日均成交量PCR 91.53%。
• 棕榈油：周涨幅0.11%，IV 15.22%，日均持仓PCR 83.60%，日均成交量PCR 85.61%。
• 棉花：周跌幅2.33%，IV 11.98%，日均持仓PCR 74.67%，日均成交量PCR 86.15%。
• 鸡蛋：周跌幅6.38%，IV 25.70%，日均持仓PCR 111.06%，日均成交量PCR 128.71%。

风险提示

• 模型风险：市场模型假设可能与实际不符。
• 政策风险：相关政策变动可能影响市场走势。
• 末日轮极端行情：临近到期日可能出现剧烈波动。

分析师信息

• 吴奇翀：产业咨询资深分析师

  • 从业资格号：F03103978
  • 投资咨询号：Z0019617
  • 联系方式：Tel: 8621-63325888 | Email: qichong.wu@orientfutures.com

• 陈玉飞：产业咨询分析师

  • 从业资格号：F03130576
  • 联系方式：Tel: 8621-63325888 | Email: yufei.chen@orientfutures.com

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