20240122-财通证券-航天装备Ⅱ行业点评报告_朱雀验证火箭回收成功_卫星网络建设加速在即-蓝箭航天可复用火箭首次垂直起降试验成功_3页_401kb

朱雀验证火箭回收成功，卫星网络建设加速在即

核心内容

蓝箭航天于2024年1月19日成功完成了朱雀三号VTVL-1可复用火箭的首次垂直起降试验。此次试验飞行时间约60秒，飞行高度约350米，着陆精度达2.4米，着陆速度约0.75米/秒，姿态角约0.14度，滚动角约4.4度，整体表现良好，标志着中国在可复用火箭技术领域取得重要进展。

主要观点

• 技术验证与未来展望
  垂直起降试验是火箭回收的重要预演，有助于加速可复用火箭的技术成熟和商业化落地。SpaceX通过三年多的跳跃试验最终实现火箭回收，而朱雀三号凭借后发优势，有望提前实现2025年首飞目标，推动中国可复用火箭技术进程加快。

• 可复用火箭对成本的影响
  可复用火箭能够显著降低航天发射成本，根据《“猎鹰”9火箭的发射成本与价格策略分析》，一级火箭回收可降低发射成本约60%，一级加二级回收则可降低约80%。朱雀三号试验的成功进一步壮大了中国可复用火箭队伍，为商业航天发展提供更强支撑。

• 卫星互联网发展的催化剂
  中国已规划大规模低轨卫星星座，如“G60星链”计划一期部署1296颗卫星，最终目标为12992颗。火箭运力和成本是卫星互联网部署的关键瓶颈，随着可复用火箭技术的成熟，卫星互联网发展有望迎来拐点。

关键信息

投资建议

建议关注以下相关企业：

• 卫星制造

  • 中国卫星（600118）
  • 复旦微电（688385）
  • 铖昌科技（001270）
  • 臻镭科技（688270）
  • 国光电气（688776）
  • 陕西华达（301517）

• 卫星监测及测试

  • 思科瑞（688053）
  • 西测测试（301306）

• 地面设备及其他

  • 海格通信（002465）
  • 佳缘科技（301117）

表格摘要

风险提示

• 技术进度不及预期
• 下游需求不及预期
• 轨道及频谱资源抢夺加剧

投资评级说明

公司评级

• 买入：相对市场基准指数涨幅 > 10%
• 增持：相对市场基准指数涨幅在 5%~10% 之间
• 中性：相对市场基准指数涨幅在 -5%~5% 之间
• 减持：相对市场基准指数涨幅 < -5%
• 无评级：信息不足或存在重大不确定性

行业评级

• 看好：行业表现优于市场基准指数
• 中性：行业表现与市场基准指数持平
• 看淡：行业表现弱于市场基准指数

法律声明

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