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钢铁行业周报（2025年7月）

一、核心观点

• 行情回顾：本周中信钢铁指数上涨3.90%，跑赢沪深300指数3.08%，钢铁板块涨幅扩大，市场关注政策驱动下的周期反转。
• 供给端：铁水产量回落至239.8万吨，高炉和电炉产能利用率环比下降。
• 需求端：钢材社会库存小幅回落，但钢厂库存累积，需求消费环比走弱。
• 中长期展望：政策持续发力，钢铁需求进入平台期，产量调控叠加需求改善支撑基本面修复，行业盈利逐步修复。

二、市场表现

• 指数：中信钢铁指数报收1,681.37点，涨幅3.90%，位列30个中信一级板块第4位。
• 个股：46家钢铁公司上涨，抚顺特钢、金岭矿业涨幅居前；宝钢股份、久立特材等跌幅居前。
• 行业动态：研究机构看好钢铁股投资价值，特别是底部估值区域的华菱钢铁、宝钢股份等公司。

三、核心数据亮点

• 产量：日均铁水产量降1.0万吨至239.8万吨，螺纹钢产量环比降8.5%。
• 库存：社会库存环比-0.2%，钢厂库存环比+0.4%。
• 需求：五大品种钢材表观消费环比-1.4%，螺纹钢需求下降明显。
• 价格与利润：螺纹钢上海现货价格3240元/吨，热卷现货价格上涨，钢价上涨带动毛利改善。
• 原料价格：普氏铁矿石62%品位价格指数报98.3美元/吨，焦炭现货价格持平。

四、投资建议

推荐投资标的包括：

• 华菱钢铁、宝钢股份：估值底部持续推荐，高安全边际。
• 久立特材：受益于油气景气度回升。
• 新兴铸管：管网改造+普钢盈利弹性生长。
• 常宝股份、甬金股份：分别受益于煤电、核电、油气投资建设。

五、风险提示

• 政策风险：国内产量调控政策超预期；
• 需求波动：下游需求不及预期；
• 原料价格：铁矿石、焦煤等原料价格大幅上涨风险。

六、行业要闻解读

• 钢铁需求趋势：长期需求仍在平台区，预测2035年粗钢产量保持高位。
• 政策支持：依法治理低价竞争，加快推进统一大市场建设。