20240906-中诚信国际-信用利差周报2024年第35期_央行表态降准仍有空间_绿债国际化进程提速_16页_1mb

信用利差周报2024年第34期摘要

一、市场热点分析

央行在国新办发布会上表示年内降准仍有空间，当前金融机构平均存款准备金率约为7%，但降息面临银行存款分流、净息差收窄等因素的约束。高盛则暗示降息可能性较低。8月26日，全球首只人民币SGS债券在法兰克福上市，中国多个机构近期披露境外绿债发行情况，国际绿债认证标准提升国际合作质量。

二、宏观数据表现

• 工业企业利润累计同比增长36%（7月同比增41%）
• 企业营业收入同比增长29%（7月增速持平）
• CPI同比上升至0.6%（核心CPI连续两个月回落）
• 央行通过公开市场操作净回笼资金1.19万亿元，资金面收紧

三、一级市场动态

信用债发行规模较上期减少约4.6万亿元（其中基础设施投融资行业减少3724亿元）。撇开非公开发行公司债，其他券种普遍下降。债券平均发行利率两极分化。产业债发行规模减少555亿元，多个行业融资净流出。

四、二级市场表现

现券交易额达721.4亿元，其中10年期国债收益率下行3BP至2.14%。信用利差变化显著分化，短期信用利差走扩，长期信用利差收窄。AA与AA-级评级利差全面扩张。

五、信用卡风险与监管动态

本期内共发生6起信用风险事件（涉及实质性违约与展期交易）。监管方面，多部门联合发文支持长江经济带绿色发展，鼓励金融支持乡村全面振兴专项债及绿色债券发展。

六、央行政策与经济展望

国务院政治局会议强调财政政策与货币政策协同发力，促进融资成本稳中有降。央行七天期OMO利率与LPR同步下调，资金面宽松周期延续，但利率下行空间受限。