20260623-金元证券-电子行业点评报告_英伟达推出45℃全液冷方案_液冷产业链技术升级与价值量提升可期_3页_259kb

电子行业点评总结

核心内容

2026年6月23日发布的电子行业点评报告，重点围绕英伟达推出的 $45^{\circ}$ C 全液冷方案 展开分析，探讨其对液冷产业链的影响及行业发展趋势。报告指出，该方案将推动数据中心制冷能耗和用水量的下降，同时带来液冷产业链的技术升级与价值量提升。

主要观点

1. 英伟达 $45^{\circ}$ C 全液冷方案概述

• 技术亮点：采用冷板+水混合丙二醇冷却液，实现 $45^{\circ}$ C 进液温度和约 $55^{\circ}$ C 回液温度。
• 系统特点：支持 GPU、CPU、网络及其他板级部件的液冷，实现服务器整机无风扇运行。
• 节能设计：数据中心室外侧采用干式冷却器，减少对蒸发式冷却塔和压缩式制冷设备的依赖，降低用水量至接近零。
• 结构优化：前面板更加简洁密封，有利于提升机柜集成度和系统可靠性。

2. 方案意义与行业影响

• 核心理念：通过提升服务器热管理能力，换取数据中心制冷能耗和用水量的下降。
• 温差优势：45°C进液温度与多数地区室外空气之间仍可形成足够温差，支持自然冷却。
• 可靠性保障：在45°C进液温度下，服务器仍能全功率可靠运行。
• 产业链升级需求：方案的推出对液冷产业链提出了更高要求，包括冷板、CDU、液体输配系统等。

3. 液冷产业链技术升级方向

• 冷板：向微通道化和精细流道设计升级，以降低热阻，提升散热效率。
• CDU：需向更高换热功率、更精准流量控制、更低逼近温差及更强冗余监测方向发展。
• 输配系统：包括快接头、管路、歧管、连接器等，需求扩容与产品升级并行，需具备低泄漏、低压降、耐腐蚀、材料兼容性等特性。

关键信息

• 行业评级：强于大市（维持），表明电子行业整体表现预计优于沪深300指数。
• 风险提示：
  • Rubin 平台量产及下游数据中心建设进度不及预期；
  • 液冷产业链技术迭代不及预期。

投资评级标准

行业投资评级标准

分析师信息

• 分析师：王鑫旸
• 执业证书编号：S0370526030001
• 邮箱：wangxy4@jyzq.cn

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