20130910-中山证券-特种功能材料_周报-政策仍是行业上涨核心因素_12页_1mb
报告摘要
特种功能材料行业周报总结（09.02-09.06）
核心内容概述
本周特种功能材料行业表现强劲，跑赢大盘指数，主要受政策支持和市场风险偏好提升的影响。行业整体估值水平有所上升，部分细分板块如先进储能材料和半导体材料及制品涨幅显著，显示出政策驱动下的成长预期。光伏和锂电材料板块则因供需关系和成本压力出现价格调整，但仍有政策支撑。
主要观点
- 政策推动是核心因素：新一轮新能源汽车示范推广方案已获国务院批准，四部委正在制定实施细则，政策预期推动了行业估值溢价。
- 市场风险偏好增强：在稳增长政策背景下，市场对新兴产业的政策和技术创新预期加强，带动了特种功能材料板块整体上涨。
- 细分板块表现分化：
- 先进储能材料、半导体材料及制品涨幅较大，显示政策对技术发展的支持。
- 硬质合金材料涨幅相对较小，但整体仍表现较好。
- 高端金属结构材料、高性能纤维及复合材料等板块涨幅有限，部分出现负增长。
关键信息
1. 行情与估值
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行业整体表现：
- 特种功能材料指数本周上涨6.42%，跑赢大盘4.52个百分点。
- 新材料综合指数上涨3.35%，沪深300指数上涨1.90%，中小板指数上涨3.14%，创业板指数上涨8.24%。
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细分板块涨幅：
- 先进储能材料：6.61%
- 半导体材料及制品：6.55%
- 硬质合金材料及制品：4.60%
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估值水平：
- 特种金属功能材料动态市盈率45.43倍，高于新材料行业整体32.8倍。
- 先进储能材料预测市盈率64.73倍，半导体材料预测市盈率37.1倍，硬质合金材料预测市盈率41.7倍。
2. 关键行业数据
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光伏材料：
- 光伏级多晶硅价格涨至18.34美元/公斤，涨幅0.49%。
- 单晶硅片价格下降至1.215美元/片，多晶硅片价格维持0.84美元/片。
- 多晶硅电池片均价下跌0.49%至1.635美元/瓦，单晶电池片均价下跌0.28%至2.112美元/瓦。
- 薄膜光伏组件价格小幅下降至0.606美元/瓦。
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锂电材料：
- 国内电池级碳酸锂价格维持在4.5万元/吨，工业级碳酸锂价格稳定在4.146万元/吨。
- 全球碳酸锂产能趋于平衡，中长期价格预计稳步下滑。
3. 行业及公司动态
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新能源汽车补贴政策：
- 国务院已批复新一轮新能源汽车示范推广方案，四部委正在制定细则。
- 新政策将推动技术创新和市场推广，混合动力客车将向全国推广，充电站建设将获得财政支持。
- 新能源公交车产量和市场份额持续增长，新能源汽车整体发展势头良好。
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光伏电站储备项目：
- 国内已核准和批准前期工作的光伏电站容量达19GW。
- 9月1日前核准的项目将在年底前享受1元/千瓦时的标杆电价，预计下半年将出现抢装潮。
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单晶硅市场趋势：
- 单晶硅片价格相对多晶硅片较高，但随着非硅成本下降，单晶硅有望逐步抢占市场份额。
- 隆基股份单晶硅片非硅成本年底将降至12美元/瓦，其海外市场占比已达70%。
估值与市场前景
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估值溢价：
- 特种功能材料板块整体估值溢价明显，主要源于政策预期和市场风险偏好。
- 预计光伏材料板块将受益于政策支持，动态估值将保持高位。
- 硬质材料板块估值偏高，但下半年增长预期改善。
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投资机会：
- 先进储能材料和半导体材料板块因政策和技术创新预期，具备较高估值，但实际业绩支撑有限，需关注政策或技术突破带来的波段机会。
- 光伏材料板块在政策支持下复苏趋势明确，仍有上行空间。
- 锂电材料板块因产能过剩和成本压力，短期内价格承压，但中长期可能随需求增长而有所回升。
投资评级说明
- 行业评级：同步大市（持续）
- 公司评级标准：
- 买入：股票强于行业指数15%以上
- 持有：股票强于行业指数5%~15%
- 中性：股票与行业指数波动在-5%~5%
- 卖出：股票弱于行业指数5%以上
- 未评级：因覆盖或公司停牌等原因无法评级
分析师介绍
- 余宝山：中山证券材料组组长，拥有宝钢股份和金融行业背景，专注于新材料和钢铁行业研究。
- 王攀：新材料行业分析师，具有丰富的金属行业研究经验，主要负责个股分析和投资机会挖掘。
风险提示
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