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公募基金研究每日资讯总结（2013年9月10日）

核心内容概述

本报告汇总了2013年9月10日的基金市场动态，包括基金公司对微信理财平台的重视、封闭式基金到期与收益情况、ETF基金的净赎回趋势、基金公司对市场走势的判断、市场指数与基金表现、分级基金的折溢价分析以及相关投资建议等内容。

主要观点

1. 微信理财平台发展迅速

• 华夏基金、南方基金等大型基金公司已推出微信理财平台，越来越多的基金公司加入该平台开发。
• 微信营销被视为基金公司服务手段的延伸，使投资者申赎基金更便利，未来有望成为基金公司的标配。

2. 债券基金配置建议

• 华泰证券建议在利率走高时配置短期债基和信用债基，在利率走低时配置长期债基和主投利率品种的债基。
• 二级债基和可转债基金因配置权益资产，走势与权益市场相关，经济回升期值得关注。

3. 封闭式基金到期与收益

• 20只传统封闭式基金中，14只将在明年到期并进行封转开操作。
• 假设到期日单位净值不变，买入持有到期收益率为 $7.56%$，简单年化收益率达 $8.98%$，最高可达 $11%$。
• 建议投资者利用股指期货进行对冲，以获取无风险收益。

4. ETF基金净赎回持续

• 上周ETF基金整体净赎回5.29亿份，延续净赎回态势，此前一周净赎回14.54亿份。
• 易方达创业板ETF净申购0.70亿份，居首；嘉实沪深300ETF净赎回2.93亿份，最多。

5. 市场走势与基金仓位

• 上周六大基金公司仓位一降五升，整体平均上升0.43个百分点。
• 广发基金加仓1.46个百分点至 $82.10%$，是增仓最多的基金公司。
• 股票型基金平均仓位上升0.07个百分点至 $81.13%$，混合型基金平均仓位上升0.01个百分点至 $69.90%$。
• ETF基金连续第八周净赎回，基金减仓主要集中在食品和有色金属行业。

6. 基金公司对市场走势的判断

• 建信基金：建议关注创新型企业，认为经济结构转型带来结构性投资机会。
• 博时基金：预计补库存势头将在未来一两个月结束，货币政策将主导市场，周期板块可能下行，新兴产业有望跑赢。
• 易方达基金：认为医药行业需求将长期保持强劲增长，估值溢价有望维持。

7. 经济数据与市场展望

• 国家统计局公布2013年8月经济数据，CPI同比上涨 $2.6%$，PPI同比上涨 $-1.6%$。
• 交银施罗德认为，PPI环比转正，是相对乐观的数据组合，但后续PPI将进入震荡期。

8. 分级基金市场动态

• 股票分级基金B类份额：融资效率与溢价率密切相关，融资效率越高，溢价率越低，投资机会越明显。
• 债券分级基金B类份额：杠杆倍数越高，杠杆程度越大，但需注意折溢价波动风险。
• 分级基金A类份额：折价率高于理论值，可能表示价格低估，具有投资吸引力。

关键信息

市场数据概览

• ETF基金：净赎回5.29亿份，延续净赎回态势。
• 股票型基金：上周 $98.63%$ 实现净值增长，平均复权单位净值增长 $2.9091%$。
• 货币基金：平均7日年化收益率升至 $3.9096%$，部分产品收益率超过 $5%$。
• 封闭式基金：124只封闭式基金贴水，其中申万菱信深成收益升贴水率最低为 $-23.30%$。

分级基金数据

• 股票分级基金B类：部分基金如银华锐进、申万深成进取等表现出较高溢价，但需警惕价格回落。
• 股票分级基金A类：部分基金如申万菱信中小板A折价率较低，可能具有投资价值。
• 债券分级基金B类：如嘉实多利进取、大成景丰分级B等折溢价波动较大，需关注其杠杆风险。

基金公司动态

• 监管层要求：基金子公司产品不得有保底承诺，强调风控。
• 基金子公司规模：已超过4000亿元，监管层对业务发展有所限制。
• 明星基金经理离职：引发相关基金大幅缩水，投资者选择赎回。

投资建议

• 债券基金：关注短期债基和信用债基，注意利率走势变化。
• 股票基金：在经济回升期可关注二级债基和可转债基金，注意仓位调整。
• 分级基金：关注折溢价变化，尤其是B类份额，融资效率高者更值得投资。
• ETF基金：关注净申购和净赎回情况，易方达创业板ETF表现突出。
• 封闭式基金：部分产品年化收益率可达 $11%$ 以上，适合长期持有。

风险提示

• 分级基金：B类份额溢价过高可能面临价格回落风险，A类份额折价过低可能面临套利机会。
• 市场波动：经济转型期行业分化明显，需谨慎选择投资标的。
• 政策影响：监管层对基金子公司进行严格管理，可能影响市场流动性。

结论

2013年9月10日的基金市场表现显示，微信理财平台逐渐成为基金公司的重要工具，封闭式基金到期收益率较高，ETF基金延续净赎回趋势，股票型基金整体表现较好，分级基金市场波动较大，需关注折溢价和杠杆风险。基金公司对市场走势的判断表明，经济转型期结构性投资机会增多，投资者应根据市场变化调整投资策略。