20230914-德邦证券-三美股份-603379.SH-23Q2环比大幅改善_HFCs景气有望长期上行_4页_831kb

三美股份公司点评总结

公司基础：三美股份(603379SH)，证券研究报告于2023年9月14日发布，所属行业化工，当前股价3034元。

市场表现：股价近期波动较大，与沪深300对比显示相对涨幅高，但需关注行业趋势。

关键财务数据

• 半年度报告：2023年上半年营业收入同比下降3302%，归母净利润下降623%。第二季度营业收入环比增长2326%，归母净利润环比增长450%。
• 板块细分：氟制冷剂板块收入下降3302%，销量下降138%；氟发泡剂板块收入微降但价格上升；氟化氢板块收入和销量都下降。
• 预测：2023-2025年每股收益预计0.79元、1.50元、1.80元，对应PE分别为38倍、20倍、17倍。

业绩与市场分析

• Q2业绩环比大幅改善，主要因市场库存因素消除和下游需求增加。
• HFCs价格回涨，政策支持行业总配额，景气度有望长期上行。
• 制冷剂周期反转受益，含氟新材料放量，长期成长空间广阔。

投资建议

维持“增持”评级，基于HFCs企业库存消化和景气回升预期。

风险提示

下游需求不确定性、原材料价格波动、产品价格和项目进度风险。