20211015-华宝证券-云海金属-002182.SZ-三季度业绩预告点评_Q3利润同环比大增_盈利能力有望继续提升_4页_831kb

云海金属Q3业绩点评总结

核心内容概述

云海金属（002182）于2021年10月15日发布2021年前三季度业绩预告，显示公司盈利能力显著增强，未来有望持续提升。公司依托完整的镁产业链和领先的技术优势，在原材料价格上涨背景下，实现利润的同比增长和环比增长。

主要观点

1. 业绩表现

• 2021年前三季度：公司预计实现归属于上市公司股东的净利润为25,900万元～27,000万元，同比增长约51.01%～57.42%。
• 2021年第三季度：预计实现归属于上市公司股东的净利润为11,673.14万元～12,773.14万元，同比增长56.65%～71.41%，环比增长74.65%～91.11%。
• 利润驱动因素：原镁成本上涨幅度低于产品价格上涨幅度，镁合金产品利润增加；同时市场需求上升，尤其是新能源汽车行业对轻质合金材料的需求增长。

2. 行业趋势

• 新能源汽车轻量化趋势：全球新能源汽车投资增加，特斯拉、蔚来等企业加大使用铝、镁轻质合金部件以实现减重和提升续航里程。
• 镁合金需求增长：镁合金产量上升成为全球原镁需求提升的主要动力，行业前景良好。

3. 产业布局与技术优势

• 产业链完整性：公司拥有从白云石开采、原镁冶炼、镁合金生产、深加工到回收的完整产业链，具有显著的成本优势。
• 成本优势：据测算，云海金属原镁生产总成本低于同行业12%。
• 技术领先：公司具备竖罐炼镁领先技术，进一步巩固其在镁合金领域的竞争优势。
• 战略合作：公司与山西省五台县人民政府达成战略合作框架协议，投资建设年产10万吨高性能镁基轻合金及深加工项目，总投资不低于25亿元人民币。

4. 盈利预测与评级

• 盈利预测：预计2021年公司实现归母净利润5.27亿元，2022年实现6.20亿元；EPS分别为0.82元、0.96元。
• 估值水平：对应2021年10月15日收盘价的PE分别为21.74倍、18.57倍。
• 投资评级：维持“增持”评级，表明公司未来盈利能力和市场表现预期良好。

关键信息

财务数据（单位：亿元）

风险提示

• 镁产业在环保水平和深加工产品应用方面仍存在短板；
• 行业转型升级任务依然艰巨；
• 投资者需注意市场波动及政策变化带来的不确定性。

行业与公司评级标准

公司评级

• 买入：相对超出市场表现15%以上；
• 增持：相对超出市场表现5%～15%；
• 中性：相对市场表现在-5%～5%之间；
• 卖出：相对弱于市场表现5%以上。

行业评级

• 推荐：行业基本面向好，指数将跑赢基准；
• 中性：行业基本面稳定，指数跟随基准；
• 回避：行业基本面向淡，指数将跑输基准。

适当性申明

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