20240218-华泰期货-软商品周报_外盘假期领衔上涨_郑棉节后预计偏强震荡_18页_1mb

策略摘要

棉花观点

• 市场分析：国际方面，美棉价格持续上涨，逼近95美分，USDA调减新年度棉花供应和消费，但出口数据稳健支撑价格。国内郑棉价格围绕16000元/吨偏强震荡，上游供应压力释放，下游需求阶段性向好，但需关注年后开机恢复和订单情况。
• 策略：偏多
• 风险：宏观及政策风险。

纸浆观点

• 市场分析：供给端欧洲港口库存持续去库，全球纸浆去库态势，外盘报价或上调。国内进口高企但发运减少，进口压力缓解。需求端春节休市，下游采购积极性弱，短期浆价承压。
• 策略：中性
• 风险：外盘报价超预期变动、汇率风险。

白糖观点

• 市场分析：国际方面，巴西榨季产量问题解决，短期天气支撑价格；厄尔尼诺见顶，印度、泰国增产预期中长期偏空。国内处于压榨高峰期，库存低，消费支撑有限，节后进入淡季，需跟随外盘。
• 策略：偏多
• 风险：宏观、天气及政策影响。