20230730-广发期货-白糖期货8月月报_维持高位震荡格局_28页_2mb

2023年7月30日白糖期货8月月报分析

品种观点

• 国际方面：巴西中南部产糖同比增产886%，供应压力显著，糖价上行空间有限。厄尔尼诺天气可能带来不确定性，印度、泰国产区降水恢复情况待观察。预计原糖维持高位震荡。
• 国内方面：现货价格坚挺，供应格局未变，但高价抑制需求，进口糖浆挤占市场，郑糖预计高位震荡。

市场策略

• 01合约操作区间：6300 - 6800
• 09合约操作区间：6600 - 7000

核心支持因素

1. 巴西压榨加速导致供应增加
2. 厄尔尼诺天气潜在影响
3. 国内供需偏紧格局

核心压制因素

• 巴西糖产量激增
• 需求受高价抑制
• 进口糖浆竞争加剧

风险提示

• 宏观市场波动
• 天气变化影响（厄尔尼诺、干旱）

国际数据概要

• ISO预估：2023/24年度供需缺口约11万吨
• 巴西产糖量：23/24榨季预计达3600万吨（同比增400-600万吨）
• 印度产量：同比下滑，截至6月约3296万吨
• 泰国增幅：低于预期

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