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燃料油早报总结

核心内容概述

本报告为2021年7月23日大越期货股份有限公司发布的燃料油早报，主要分析燃料油期货与现货市场走势，结合基本面、基差、库存、盘面及主力持仓等因素，给出短期市场操作建议。

主要观点

1. 基本面分析

• 原油价格反弹：原油价格持续反弹为燃料油提供了成本端支撑。
• 供给与需求：欧洲炼厂开工率回升，亚太地区高硫燃油供给压力加大；同时，中东、南亚发电消费旺季推动高硫燃油需求乐观。
• 低硫燃油需求：低硫燃油作为船用油需求平稳上升，欧洲炼厂开工率增加及BDI指数处于高位，显示船燃需求依然强劲。
• 高硫燃油需求：高硫燃油作为船用油需求稳步增加，未来大概率稳中有增。同时，中东南亚国家正处发电需求旺季，对高硫燃油需求旺盛。

2. 基差分析

• 新加坡380高硫燃料油：折盘价为2675元/吨，FU2109收盘价为2524元/吨，基差为151元，显示期货贴水现货。
• 基差走势：基差小幅上涨，表明市场对现货的预期有所改善。

3. 库存分析

• 库存数据：截至7月15日当周，新加坡高低硫燃料油库存为2309万桶，环比增加1.18%，库存压力有所上升。
• 库存影响：库存增加对燃料油价格形成偏空压力。

4. 盘面走势

• 价格运行：价格在20日线下方运行，且20日线持续向下，显示短期趋势偏空。
• 技术面信号：价格运行趋势与技术指标显示市场情绪偏弱。

5. 主力持仓

• 持仓情况：主力合约净多头，且多头持仓增加，显示市场多头力量增强。
• 持仓影响：主力净多头为市场提供一定支撑，偏多。

关键信息

1. 燃料油现货行情

• 新加坡高硫380：现值为402.86美元/吨，较前值上涨3.52%。
• 新加坡低硫燃油：现值为523.49美元/吨，较前值上涨2.88%。
• 价差情况：高低硫价差回升至780元/吨左右，反映市场对高硫燃油的需求增强。

2. 成本端原油期货

• OPEC+增产计划：OPEC+同意8月起增产40万桶/日，明年9月前全面取消减产，导致原油价格大幅下行，拖累燃料油价格。
• 原油走势影响：原油价格下行对燃料油成本端形成压力，但短期仍受需求支撑。

3. 新加坡高硫380纸货月差

• 月差走势：纸货月差企稳回升，显示近端消费旺季需求逐步兑现，市场对高硫燃油的预期有所改善。

结论与操作建议

• 短期趋势：成本端支撑仍存，燃油供需双增，短期燃料油预计震荡回升。
• 操作建议：建议在日内2520-2580区间进行偏多操作。

免责声明

• 本报告著作权归大越期货股份有限公司所有。
• 未经书面授权，任何人不得更改、发送、翻版、复制或传播本报告内容。
• 本报告基于公开资料及研究分析，仅供参考，不构成投资建议。

附图说明

• 图表1：沪燃期货、现货行情对比
• 图表2：FU主力基差走势
• 图表3：新加坡低硫燃油供给与需求
• 图表4：新加坡高硫燃油需求与价差
• 图表5：新加坡高硫380纸货月差走势

总结

综合基本面、基差、库存、盘面及主力持仓等因素，燃料油市场短期内受成本端支撑及供需双增影响，预计震荡回升。投资者可关注日内2520-2580区间进行偏多操作，但需注意原油价格波动及库存压力对市场的影响。