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燃料油早报总结

核心内容

2021年4月9日的燃料油早报分析了燃料油期货及现货市场的运行情况，结合基本面、基差、库存、盘面走势和主力持仓等因素，对燃料油FU2105合约的短期走势进行了判断。

主要观点

基本面分析

• 成本端：原油价格震荡，对燃料油的支撑作用较弱。
• 供给端：欧洲炼厂开工率较低，高硫燃油供给偏紧；OPEC+原油增产克制，中重质原油供应难以明显增加，抑制高硫燃油产出率。
• 需求端：
  • 低硫燃油：随着BDI指数高位运行，亚太地区集装箱运输活动回暖，低硫燃油作为船用油的消费有所增强。
  • 高硫燃油：尽管高硫燃油需求短期有所走弱，但安装脱硫塔的船舶数量持续增加，长期利好高硫燃油需求。

基差与盘面走势

• 基差：新加坡380高硫燃料油折盘价为2341元/吨，FU2105收盘价为2294元/吨，基差为47元，期货贴水现货，偏多信号。
• 盘面：价格运行在20日线下方，且20日线向下，偏空信号。

库存情况

• 库存：截至2021年4月1日当周，新加坡高低硫燃料油库存为2317万桶，环比前一周增长3.75%，偏空信号。

主力持仓

• 主力持仓：净多头，空翻多，偏多信号。

关键信息

现货与期货行情

• 低硫燃油：新加坡低硫燃油现值为466.47美元/吨，环比上涨0.97%。
• 高硫燃油：新加坡高硫燃油现值为351.18美元/吨，环比上涨0.12%。
• 基差变化：主力合约基差从7元扩大至47元，贴水现货。

市场趋势与结论

• 短期走势：由于原油端震荡、燃油基本面平稳，短期预计燃料油FU2105合约将震荡运行。
• 操作建议：日内操作建议在2270-2310元/吨区间内偏空操作。

总结

综合来看，燃料油市场在短期面临原油支撑不足、库存增加、盘面偏空的压力，但高硫燃油需求预期有所提升，主力持仓显示多头力量增强，整体呈现中性偏多的态势。投资者应关注原油价格走势、库存变化以及需求端的动态，以制定相应的操作策略。