20220703-东吴证券-建筑装饰行业跟踪周报_3000亿元金融工具补充资本金撬动基建投资_房建链条有望受益地产销售持续回暖_13页_634kb

建筑装饰行业跟踪周报总结

核心内容

本周建筑装饰板块（SW）上涨1.89%，高于沪深300（1.64%）和万得全A（1.37%），展现出超额收益。随着国常会推出3000亿元金融工具支持重大项目建设，叠加财政政策持续发力，基建投资有望加速，利好建筑产业链。同时，地产销售数据持续回暖，缓解房企资金压力，房建链条也具备改善潜力。设计咨询、专业工程等细分板块利润表改善弹性较大，值得关注。

主要观点

1. 政策支持：国常会通过政策性开发性金融工具，筹资3000亿元用于重大项目资本金补充，预计可撬动9000-12000亿元投资。同时，财政和货币政策联动，中央财政提供贴息，引导民间资本参与，推动实物工作量形成。
2. 行业数据改善：国家统计局数据显示，6月建筑业商务活动指数为56.6%，高于上月4.4个百分点，显示行业景气度持续改善。新订单指数和业务活动预期指数也显著回升，反映企业对未来市场信心增强。
3. 投资机会方向：
   • 绿色转型领域：在双碳战略推动下，装配式建筑、节能降碳、新能源基建等领域景气度较高，建议关注鸿路钢构、华阳国际、亚厦股份、中铁装配、精工钢构、森特股份、东南网架等。
   • 基建市政链条：关注估值处于历史低位、业绩稳健的基建央企，如中国交建、中国中铁、中国铁建、苏交科、中国建筑等。
   • 国企改革：2022年为国企改革三年行动收官之年，改革红利有望释放，建议关注四川路桥、中国电建、山东路桥、中国中冶等。

关键信息

政策要点

• 金融工具支持：通过发行金融债券筹资3000亿元，用于补充重大项目资本金或为专项债项目搭桥，预计撬动9000-12000亿元投资。
• 财政贴息：中央财政按实际股权投资额给予贴息，期限2年。
• 专项债提速：发改委要求加快专项债项目前期工作，确保尽快形成实物工作量。

行业数据

• 建筑业PMI：
  • 商务活动指数：56.6%（+4.4%）
  • 新订单指数：50.8%（+4.4%）
  • 业务活动预期指数：63.1%（+5.2%）
  • 供应商配送时间指数：50.5%（+8.8%）

重点新闻

• 前五月开工改造城镇老旧小区2.74万个。
• 广州、深圳、珠海等13个地市设立广东自贸区联动发展区。
• 上海加快老旧小区、城中村改造。
• 长株潭都市圈建设实施方案发布，目标2026年实现“半小时生活圈”。
• 财政部提高建设工程进度款支付比例至80%。
• 我国加快推进城市燃气管道等老化更新改造。

上市公司公告

• 广田集团：股东减持股份1.00%，新增债务逾期5.70亿元。
• 东方园林：主体信用等级由AA下调至AA-，评级展望为负面。
• 国检集团：拟公开发行不超过8亿元可转债。
• 中国中铁：控股股东计划增持1.5-3亿元，已累计增持约7584.4万元。
• 粤水电：与大有农业签订清洁能源产业基金框架协议，规模100亿元。
• 亚厦股份：累计减持1.20%股份，减持金额1.13亿元。

本周行情回顾

• 板块涨幅：1.89%，优于沪深300和全A。
• 涨幅前五：深圳瑞捷（19.66%）、杭萧钢构（15.88%）、中天精装（11.93%）、江河集团（10.20%）、安徽建工（10.06%）。
• 涨幅后五：森特股份（-3.18%）、浙江建投（-3.42%）、广田集团（-3.43%）、粤水电（-7.29%）、苏文电能（-10.02%）。

风险提示

• 疫情超预期
• 房地产信用风险失控
• 政策力度不及预期
• 国企改革进展低于预期

投资建议

• 关注绿色转型和新能源基建领域，如装配式建筑、节能降碳相关企业。
• 关注估值低位且业绩稳健的基建央企，如中国交建、中国中铁、中国铁建等。
• 关注国企改革红利释放的公司，如四川路桥、中国电建、山东路桥、中国中冶等。