20220616-大越期货-白糖期货早报_24页_1mb

白糖期货早报-2022年6月16日总结

核心内容概述

2022年6月16日白糖期货早报分析了当前白糖市场的基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期，结合国内外供需数据和价格变动情况，为投资者提供了多维度的市场参考。

基本面分析

1. 全球供需变化

   • IOS将21/22年度全球糖供需平衡从短缺192万吨修正为过剩23.7万吨，表明全球供应趋于宽松。
   • 巴西中南部5月下半月糖产量同比下降13%，显示巴西产量受到一定影响。
   • 印度21/22榨季截至4月底糖产量同比增加420万吨，出口约700万吨，表明印度供应能力增强。

2. 国内供需情况

   • 2022年5月底，21/22年度全国累计产糖952.67万吨，累计销糖537.28万吨，销糖率56.4%，高于去年同期的55.28%。
   • 国内新糖销售均价5950元/吨，显示市场销售情况较为稳定。
   • 2022/23年度中国糖料播种面积较2021/22年度略有下降，但单产有所提高，总体产量预计维持在较高水平。
   • 国内进口量受到政策控制，走私行为被严打，进口量相对减少。

3. 库存情况

   • 截至5月底，21/22年度国内工业库存为415.39万吨，处于中性水平。
   • 国储库存约707万吨，库存消费比为18.24%，表明国内库存相对充足。

市场走势分析

1. 基差

   • 柳州现货价格为6020元/吨，对应09合约基差为25元/吨，平水期货，基差中性。

2. 盘面走势

   • 主力合约09在20日均线下方，短期技术性调整可能在60日均线附近获得支撑。
   • 短期建议：逢低尝试短多。

3. 主力持仓

   • 主力持仓偏空，净持仓空减，显示市场短期看空情绪有所缓解。

多空因素分析

利多因素

• 21/22年度供应有缺口，国内需求稳定。
• 原油价格偏强，间接支撑白糖成本。

利空因素

• 下一年度预测产量增加，供应缺口减少。
• 南方暴雨可能影响甘蔗产量，但目前尚未形成显著冲击。

价格与成本分析

• 进口原糖加工后价格：50%关税下约为6505元/吨，与国内现货价格存在价差。
• 国际食糖价格：16.6美分/磅，国内价格区间为5650-6150元/吨。
• 原糖加工成本：数据表明加工成本处于正常水平，对价格形成一定支撑。

图表与数据支持

• 基差图：显示现货与期货价格关系，基差中性。
• 进口价差图：内外价差缩小，显示进口成本相对下降。
• 供需平衡表：显示全球及国内供需变化趋势，库存消费比持续下降。
• 库存变化图：新糖库存同比下降，显示供应压力有所缓解。
• 消费结构图：显示国内消费结构稳定，果葡糖浆需求增加。

总结与建议

• 短期走势：主力合约09在60日均线附近有支撑，建议逢低短多。
• 中期趋势：国内供需缺口逐步缩小，全球库存消费比下降，长期或呈供不应求趋势。
• 风险提示：南方暴雨可能影响甘蔗产量，需关注天气变化对供应的影响。

数据来源

• 巴西甘蔗行业协会
• IOS季度报告
• 布瑞克农业数据终端
• 大越期货投资咨询部

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容可能随市场变化调整，不保证其准确性及完整性。
• 报告观点不代表公司立场，投资者需谨慎参考。