20260802-华鑫期货-_鑫期汇_油脂油料周报_天气溢价退潮_油粕集体回落_6页_1013kb

华鑫期货油脂油料周报0802总结

一、核心内容概览

本周国内油粕市场整体回落，基本回吐上周涨幅。主要受中东地缘局势缓和、原油价格回落影响，油脂类品种承压下行。同时，进口大豆到港量增加及美豆成本端下跌也对豆粕形成压力。棕榈油表现相对抗跌，受益于尼B50政策推进和马棕出口回暖；菜油则因加拿大产区高温缓解及远期到港预期增加而回落。

二、价格及库存回顾

1. 国内油粕价格变化

2. 外盘农产品价格变化

3. 进口大豆到岸完税价

三、库存与基差分析

• 豆油库存：图1显示库存持续累积，表明市场供应压力较大。
• 菜油库存：图2显示库存也有所增加，但增幅较豆油小。
• 棕榈油库存：图3显示库存略有下降，但整体仍处于高位。
• 三大油脂总库存：图4显示总库存持续上升，反映市场供应偏宽松。
• 豆粕库存：图5显示库存处于较高水平，压制价格表现。
• 菜粕库存：图6显示库存有所下降，但仍在高位。
• 基差分析：
  • 图7：豆粕基差小幅回落。
  • 图8：菜粕基差明显走弱。
  • 图9：豆油基差有所改善。
  • 图10：菜油基差走弱。
  • 图11：棕榈油基差小幅调整。
• 油粕比：图12显示油粕比略有回落，反映油脂与粕类价格走势趋于一致。
• 豆棕价差：图13显示豆棕价差持续收窄。
• 豆粕菜粕基价差：图14显示基价差有所收窄，市场对双粕需求预期偏弱。

四、棕榈油进口盈亏

• 图17显示棕榈油进口盈亏有所收窄，表明进口成本优势减弱，国内价格竞争力下降。

五、美国CBOT基金头寸变化

• 图18：美豆基金头寸小幅下降，市场看空情绪有所升温。
• 图19：美豆油基金头寸明显减少，反映市场对豆油价格预期偏弱。

六、市场分析与展望

主要观点

• 市场表现：本周油粕集体回落，主要受天气溢价退潮、原油价格回落、进口大豆到港量增加及需求疲软等因素影响。
• 品种表现：
  • 棕榈油：受B50政策推进和出口回暖支撑，表现相对抗跌。
  • 豆油：受国内高库存及美豆成本端下跌影响，表现偏弱。
  • 菜油：受加拿大产区高温缓解及远期到港预期增加影响，价格回落。
• 基本面分析：双粕市场短期偏弱，主要因国内需求疲软、进口大豆集中到港及生猪养殖利润低迷。

展望

• 下周走势：预计油脂板块将延续震荡分化走势，棕榈油受B50政策及厄尔尼诺天气影响，或有支撑；豆油则因高库存压力，表现偏弱。
• 关注点：
  • 原油价格波动。
  • 国内库存去化节奏。
  • 美豆关键生长期天气变化。
• 操作建议：短期建议暂时观望，等待市场进一步明朗。

七、免责声明

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