20260118-东证期货-股指期货周度报告_单边行情纠偏_股指行稳致远_20页_6mb

A股市场一周总结：监管降温，震荡加剧

核心内容概览

• 市场走势：A股市场本周呈现震荡态势，成交量显著放大，但价格表现受监管影响，整体波动加大。
• 全球市场：以美元计价的全球股市本周整体上涨，其中新兴市场涨幅最大，韩国股市表现突出，而法国股市下跌明显。
• 中国股市：中国权益资产多数上涨，但行业分化明显，港股涨幅领先，A股表现分化，中概股涨幅最小。
• 行业表现：A股中信一级行业中，计算机行业涨幅最大，国防军工跌幅最大；全球GICS一级行业中，房地产表现最佳，可选消费表现最差。
• ETF资金流向：跟踪沪深300、中证500和中证1000的ETF份额均出现净赎回，资金流出压力加大。
• 利率与汇率：10年期和1年期国债收益率均下行，利差扩大；美元指数维持在99附近，离岸人民币汇率为6.96。
• 宏观政策：证监会强调防止市场大起大落，推动逆周期调节；央行结构性降息25BP，支持实体经济。
• 风险提示：经济基本面修复不及预期及海外地缘风险加剧是主要风险因素。

主要观点与关键信息

一周市场行情

• 全球股市：MSCI全球指数上涨0.33%，新兴市场涨幅最大（+2.25%），韩国股市表现突出（+4.29%），法国股市表现最差（-1.47%）。
• 中国股市：A股沪深京三市日均成交额达34653亿元，环比增加6131亿元；科创50指数涨幅最大（+2.58%），上证50指数跌幅最大（-1.74%）。
• 行业表现：A股中信一级行业中有10个上涨、20个下跌，计算机行业涨幅最大（+4.31%），国防军工跌幅最大（-5.66%）；全球GICS一级行业多数上涨，房地产涨幅最大（+3.53%），可选消费跌幅最大（-1.39%）。
• 风格偏好：小盘成长风格占优，成长类资产表现优于价值类资产。
• 期指基差：IH、IF、IC、IM指数基差均小幅下行，显示市场对指数的预期偏弱。

宏观政策与数据

• 监管政策：证监会强调防止市场大起大落，推动逆周期调节，启动创业板和科创板改革。
• 央行政策：结构性降息25BP，增加再贷款额度，支持科技创新和民营企业。
• 经济数据：2025年中国社融同比增8.3%，M2同比增长8.5%；12月进出口数据超预期，贸易顺差达1141.4亿美元。
• 消费数据：二手房成交面积季节性回升，乘用车销量同比增速回落，显示消费市场仍需进一步刺激。
• 通胀观察：生产资料价格快速上升，农产品价格回调，大宗商品指数周涨跌幅整体上涨。

流动性与资金面

• ETF资金流向：跟踪沪深300、中证500、中证1000和中证A500的ETF份额均出现净赎回，显示市场情绪偏谨慎。
• 融资余额：本周融资余额环比增加981亿元，显示市场融资需求有所回升。
• 北向资金：北向日均成交额环比增加740亿元，外资对A股关注度上升。

风险提示

• 经济基本面修复不及预期：可能影响市场信心，导致市场进一步承压。
• 海外地缘风险加剧：可能引发市场恐慌，增加波动性。

图表与数据参考

• 图表1：MSCI全球股市周涨跌幅
• 图表2：中国权益市场周涨跌幅
• 图表3：中外股市GICS一级行业周涨跌幅对比
• 图表4：中国A股中信一级行业周涨跌幅
• 图表5：中国A股风格周度概览
• 图表6-9：IH、IF、IC、IM指数基差
• 图表10-17：宽基指数估值与盈利预测
• 图表18-19：利率与汇率变化
• 图表20-25：ETF份额变化
• 图表26-38：国内宏观高频数据跟踪

总结

本周A股市场在成交量放大的背景下，价格表现受到监管政策压制，呈现震荡走势。全球股市整体上涨，新兴市场表现突出，而法国股市表现不佳。中国股市内部行业分化明显，计算机行业表现最佳，国防军工表现最差。ETF资金流出压力加大，显示市场情绪趋于谨慎。央行结构性降息及证监会的逆周期调节政策表明政策层面支持市场稳定发展，但短期内市场波动性可能加大。经济基本面修复及海外地缘风险是主要风险因素，需密切关注。