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孚能科技（688567）2024年年度报告总结

公司概况

孚能科技（Farasis Energy）是一家专注于动力电池及电池系统研发、生产和销售的公司，致力于为国内外交通领域提供绿色动力解决方案，并积极布局储能技术。公司成立于2002年，总部位于江西省赣州经济技术开发区。公司实际控制人包括YU WANG（王珮）和Keith D. Kepler。公司目前拥有多个全资子公司，如孚能镇江、孚能动力、广州孚能、孚能北京等，同时也在海外设立子公司FEE和合资公司Siro。

财务状况

主要财务数据（单位：万元）

财务指标变化

• 营业收入同比减少28.94%，主要由于碳酸锂等原材料价格下降及海外客户战略倾斜导致销量减少。
• 归属于上市公司股东的净利润亏损大幅收窄，主要得益于毛利率提升、期间费用下降、资产减值减少及投资损失减少。
• 经营活动产生的现金流量净额同比增长36.86%，主要由于加强了应收账款和存货管理。
• 总资产和净资产均有所下降，分别减少11.67%和4.55%。

核心业务分析

1. 主营业务分析

公司主营业务为动力电池系统，2024年收入同比下降26.51%，但毛利率显著提升，从3.10%上升至11.24%。公司通过优化客户结构、推进精益化管理、控制期间费用等方式提升了盈利能力。

2. 产品研发进展

• SPS大软包产品：已实现大规模量产，成功适配多个车型，验证了其在全球化市场中的高适配性。
• 超级快充铁锂电池：实现超过6C快充能力，具备5000次以上循环寿命，适用于PHEV、BEV及储能领域。
• 第二代半固态电池：能量密度达330Wh/kg，预计2025年量产，第三代半固态电池预计能量密度达400Wh/kg。
• 高安全S31电动自行车锂电池：已通过GB43854-2024新国标及3C认证，实现批量出货。
• 储能电池产品：基于大叠片工艺平台开发，具备高安全性与长循环寿命，覆盖多个应用场景。
• 钠离子电池：第一代已实现产业化，第二代能量密度和循环寿命持续提升，适用于二轮车及储能市场。
• 固态/半固态电池：在电芯层级实现热失控自关断能力，具备高能量密度与安全性。

3. 客户情况

• 核心客户：与奔驰、Siro、广汽、东风、吉利、江铃等国内外主流车企保持深度合作。
• 海外拓展：公司海外业务占比高，已获得奔驰、TOGG、Mahindra Group等海外客户的认可，2024年动力电池出口销量位居全国第三。
• 新兴市场：与美国eVTOL客户、国内飞行汽车客户、低空经济相关企业合作，为业绩增长注入新动力。

4. 产能建设

• 国内基地：赣州30GWh及广州15GWh的产能建设稳步推进，预计2025年第四季度达到预定可使用状态。
• 海外产能：Siro位于土耳其的6GWh产线已基本完成产能爬坡，为海外业务提供支撑。

行业情况与技术趋势

1. 行业发展

• 新能源汽车渗透率持续提升，2024年中国新能源车销量同比增长37.9%，渗透率达40.9%。
• 全球动力电池装车量达894.4GWh，同比增长27.2%。
• 行业竞争加剧，头部企业市场集中度高，具备规模效应、成本控制和技术积累优势。

2. 主要技术门槛

• 高能量密度、高安全性固态电池和高倍率快充技术是行业核心发展方向。
• 新材料体系如富锂锰基正极材料、高硅硅碳负极材料、复合集流体、LiSFI电解液等是技术热点。

3. 技术储备

公司持续在固态电池、半固态电池、钠离子电池、磷酸铁锂电池等技术方向进行研发，形成覆盖多种技术路线的产品矩阵。

核心竞争力

1. 高度国际化

公司起源于海外，具备国际化运营经验，海外客户认可度高，且保持国内动力电池出口前三名的行业地位。

2. 前沿技术储备

公司是全球领先的三元软包动力电池供应商，技术储备覆盖固态电池、半固态电池、钠离子电池、磷酸铁锂电池等方向，具备技术领先优势。

3. 先进生产体系

公司基于SPS大软包叠片无模组技术，具备低成本通用生产能力，能够兼容多种电芯材料和电池形态，适应未来技术迭代。

风险提示

1. 业绩下滑风险

新能源汽车市场增速放缓，产品价格持续下行，若无法有效传导成本压力，公司业绩可能面临下滑。

2. 核心竞争力风险

• 技术人员流失：核心技术团队流失可能影响研发与生产。
• 技术泄密：公司掌握全产业链核心技术，存在泄密风险。

3. 经营风险

• 降本增效不及预期：若无法进一步优化成本结构，将影响市场拓展和盈利能力。
• 海外业务拓展风险：海外政策法规、环保、知识产权、技术认证等差异可能影响扩张进度。

4. 财务风险

• 汇率波动：公司外销收入占比较高，汇率波动可能影响经营。
• 税费变化：国内出口退税政策调整及国外加征关税可能压降利润。

5. 行业风险

• 贸易壁垒：地缘政治和贸易保护主义可能导致出口禁令或加征关税。
• 行业竞争加剧：产能过剩导致价格竞争激烈，若供给收缩不及预期，可能进一步影响市场份额。

6. 宏观环境风险

• 地缘政治不确定性：土耳其合资工厂面临汇率波动及地缘冲突带来的成本上升风险。
• 美元加息影响：若美国继续加息，可能引发全球经济下行，影响客户需求。

研发投入与成果

1. 研发投入情况

• 2024年研发投入费用化金额为5.82亿元，占营业收入比例为4.98%，同比增加0.42个百分点。
• 研发投入主要集中在高能量密度、高倍率、高安全、低成本等方向。

2. 研发成果

• SPS大软包电池：实现大规模量产，技术参数显著提升，成本降低。
• 高性能LMFP电池：已进入产业化阶段，具备高安全性、高能量密度和长循环寿命。
• 超级快充LFP电池：已通过国标认证，进入产业化阶段。
• 长循环高载量硅负极电池：通过国标安全测试，适用于高端性能车、eVTOL等。
• 钠离子电池：第一代已量产，第二代技术持续优化，适用于二轮车和储能市场。
• 电池回收技术：开发高效回收方案，实现高回收率和长循环寿命。

专利与知识产权

2024年新增专利238项，其中发明专利28项、实用新型专利85项、外观设计专利23项、软件著作权2项。累计知识产权达725项，其中发明专利113项、实用新型专利283项、外观设计专利33项、软件著作权4项，显示公司在技术方面的持续投入与积累。

未来展望

公司将继续推进SPS大软包电池、固态电池、钠离子电池等核心技术的产业化，同时加强海外业务拓展，提升国际化布局。随着技术迭代和市场扩张，公司有望进一步巩固其在全球动力电池市场的领先地位。