20251104-国金期货-沪锌期货日报_3页_783kb

沪锌期货日报总结

1. 期货市场概况

1.1 合约行情

2025年11月4日，沪锌期货合约整体呈现震荡上行趋势，收盘涨幅为0.82%。市场情绪有所回暖，成交量与持仓量同步增加，显示出多头力量的增强。

• 主力合约zn2512：持仓量减少2016手，但涨幅仍达0.82%。
• 其他合约：多数合约持仓量增加，如zn2601、zn2602、zn2603等，其中zn2602日增仓2760手，zn2603日增仓1401手。

1.2 品种价格

各合约价格表现如下：

数据来源：文华财经

2. 现货市场情况

2.1 基差数据

• 11月4日基差：-340元/吨
• 昨日基差：-105元/吨
• 基差扩大：今日基差较昨日扩大235元/吨，主要由于期货端受宏观利好推动涨幅大于现货。

3. 影响因素分析

3.1 供需基本面

• 全球锌供应短缺：根据WBMS报告，2025年1-8月全球锌供应短缺28.13万吨，8月单月短缺2.1万吨。
• 低库存格局：全球锌库存仍处于低位，对价格形成一定支撑。
• 国内进口盈亏：进口盈亏为-5066元/吨，进口窗口持续关闭，导致内外盘套利受限。

3.2 下游市场表现

• 锌合金价格：今日跟涨250元/吨至23455元/吨。
• 下游采购情况：
  • 华东压铸企业：采购量环比下降15%。
  • 华北镀锌企业：因北方降温，开工率降至50%以下。
• 需求端疲软：整体来看，下游需求未见明显改善，市场缺乏亮点。

4. 结论与展望

4.1 市场趋势

沪锌期货市场受美联储降息预期升温及LME低库存支撑，短期内呈现震荡上行走势。

4.2 风险因素

• 国内现货需求疲软：抑制价格进一步上涨。
• 进口窗口关闭：影响内外盘套利，限制价格上涨空间。

4.3 展望

短期内沪锌期货或将维持区间震荡，建议关注美国经济数据及下游采购跟进情况。

5. 风险揭示及免责声明

• 本报告由国金期货有限责任公司制作，已取得中国证监会期货投资咨询业务资格。
• 报告内容基于公开资料、第三方数据或公司调研资料，已进行审慎审核，但无法绝对保证其真实性、完整性和准确性。
• 报告仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。
• 期市有风险，入市需谨慎。