20260830-华鑫期货-_鑫期汇_油脂油料周报_双粕强势上涨_油脂强弱分化_6页_1mb

华鑫期货油脂油料周报0830总结

核心内容概述

本周国内油脂油料市场呈现“双粕强势上涨，油脂强弱分化”的格局。豆粕与菜粕价格大幅上涨，而豆油、菜油、棕榈油走势不一，其中豆油补涨，菜油回调，棕榈油则因远期预期支撑而表现相对强势。

主要观点与关键信息

1. 期现价格回顾

• 豆粕2701：本周上涨3.47%，价格为3,340元/吨。

• 菜粕2611：本周上涨4.51%，价格为2,339元/吨。

• 豆油2701：本周上涨1.60%，价格为8,965元/吨。

• 菜油2611：本周下跌1.13%，价格为10,333元/吨。

• 棕榈油2701：本周微涨0.11%，价格为10,171元/吨。

• 美豆11：上涨3.83%，价格为1,287.75美元/吨。

• 美豆油12：上涨2.07%，价格为70.99美元/吨。

• 马棕油11：下跌2.59%，价格为4,890元/吨。

• 进口大豆到岸完税价：美湾大豆上涨1.70%，巴西大豆上涨2.35%。

2. 库存及基差分析

• 豆油库存：图1显示库存有所下降，但具体数值未明确。
• 菜油库存：图2显示库存下降，但未提供具体数据。
• 棕榈油库存：图3显示库存略有增加，但变化幅度较小。
• 三大油脂总库存：图4显示整体库存处于波动状态，未明确趋势。
• 豆粕库存：图5显示样本企业豆粕库存下降。
• 沿海油厂菜粕库存：图6显示库存下降。
• 基差情况：图7至图11分别展示了豆粕、菜粕、豆油、菜油和棕榈油的基差变化，总体显示基差维持在合理区间，但部分品种出现小幅波动。

3. 棕榈油进口盈亏

• 图17显示棕榈油进口盈亏有所变化，具体数值未明确，但整体趋势显示进口成本与市场价格之间存在一定差异。

4. 美国CBOT基金头寸变化

• 图18和图19分别展示了美豆和美豆油的CFTC基金头寸变化，显示市场投机情绪有所升温，但具体变化幅度未明确。

市场分析与展望

本周市场分析

• 双粕上涨：豆粕和菜粕价格大幅上涨，主要受黑海地缘冲突影响乌克兰葵粕出口受阻、美豆优良率下滑导致供应偏紧、以及国内水产养殖旺季需求增加等多重因素推动。
• 油脂走势分化：豆油因美豆成本传导和优良率下滑支撑而领涨；菜油因获利盘了结和估值回归压力而回调；棕榈油则因厄尔尼诺减产预期和印尼B50政策支撑远期，但近月库存压力和出口疲软限制其表现。

下周展望

• 油脂板块：预计短期内油脂市场仍将延续品种分化走势，棕榈油近月受库存压制，远月则持续博弈厄尔尼诺题材，可关注近远月反套机会及菜油回调后的做多机会。
• 双粕走势：美豆优良率持续走低，9月单产下调预期将提供成本支撑，但国内豆粕高库存和下游采购谨慎将限制上涨空间。后续需关注美国EPA生物燃料政策及黑海局势变化对供应预期的影响。

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