20240929-广发期货-生猪季报_二次育肥存栏低位_关注四季度二育对价格节奏影响_30页_4mb

广发期货生猪季报摘要

报告概述

本报告基于2024年9月29日发布的广发期货生猪季报，焦点为生猪市场分析。报告指出所有观点仅供参考，并强调免责声明。核心主题包括市场供应、成本、需求、操作策略及整体行情展望。

供应端分析

• 产量预计短期恢复中，双节期间集团和散户出栏增加，加剧供应压力。
• 二次育肥存栏降至低位，重点观察十一节后补栏动态。
• 数据显示能繁母猪存栏过剩，生产性能提升但供需矛盾仍存。

成本端分析

• 仔猪价格急剧下跌，尤其是7公斤仔猪，带动整体成本回落，预计11月肥猪出栏成本约17元/公斤。
• 自繁自养成本稳定在14元/公斤，行业保持较好盈利水平。
• 饲料价格低位运行，玉米和豆粕价格下降，利于控制养殖成本。

需求端分析

• 天气回冷需求略有改善，但十一后预计一月需求低谷期，对行情施压。
• 9月规模企业加速出栏，抑制现货价格；二育供应贡献小。

操作建议

• 策略建议关注15500元/吨以下做多2501合约，或持有现货多单。
• 针对性看涨期权策略，但需监控市场压力去化进程。

市场展望

• 整体维持先抑后扬观点，预计供应压力逐步缓解后，价格上涨。
• 等待二次育肥接市节奏，预测可能推动第二波上涨。
• 养殖利润有望保持高位，但需应对猪周期波动风险。