20240929-光大期货-四季度硅策略报告_32页_2mb

工业硅市场报告分析总结

供给方面，2024年1-9月国内工业硅产量达35219万吨，同比增长341%。主要产地新疆、云南、四川分别占比46.3%、19.1%、10.1%。开炉数减少27台至373台，开炉率降至50%。短期内新增产能计划可能延迟，导致实际投放不及预期。

需求分析当前需求不振。1-9月DMC产量增长2273%，多晶硅产量增长6457%，但仍面临下游跟进不力和消费需求低迷。铝合金产量同比增长87%，但加工费下调，硅片库存高压导致采购节奏放缓。

库存情况显示，三季度交易所库存减少167万吨至2938万吨，社会库存累库596万吨至266万吨，厂库和港口库存同步增加。总体库存压力较大。

价格大幅下行，三季度工业硅期货主力合约跌幅达149%。现货市场不通氧553#价格下调1000元/吨，通氧和421#产品也有较大跌幅。期现价差收窄，反映市场供需紧张。

成本与利润方面，行业平均成本从13240元/吨降至12230元/吨，利润从123元/吨跌至-130元/吨。区域间利润倒挂，尤其四川与云南出现成本差。

未来展望，四季度供需双双转弱，工业硅价格可能维持探底节奏，但仍高于枯水季553成本线。需求修复持续性存疑，需关注晶硅市场表现以带动转机。总体重心高于前期水平，预计库存和价格压力逐步显现。