20250822-中邮证券-法兰泰克-603966.SH-业绩快速增长_持续深化全球布局_5页_752kb

法兰泰克（603966）公司研究报告总结

核心业绩

2025年上半年，法兰泰克实现营收11.82亿元，同比增长46.63%；归母净利润1.22亿元，同比增长41.05%；扣非净利润1.1亿元，同比增长28.71%。新签订单创历史新高，主要增长来自物料搬运设备和服务。

业务拓展

• 产品结构：物料搬运设备及服务增长显著（营收11.08亿元，增速51.78%），工程机械部件略有下滑（-4.94%）。
• 市场布局：深耕船舶、自动化等领域，海外收入达3.73亿元，同比增长39.79%，占总收入31.52%，全球化战略稳步推进。

盈利能力

毛利率同比下降7.34个百分点至24.06%，主要因前期海外订单交付的影响。期间费用率同比下降6.85个百分点至12.12%，公司费用控制效率提升。

未来展望

预计2025-2027年营收年复合增长率为12.7%，净利润年复合增长率为17.0%。2025-H1估值20.08倍PE，维持“买入”评级。重点关注水利水电行业布局。

风险提示

• 行业需求波动风险
• 海外市场拓展不及预期
• 竞争格局变化风险