20220905-新湖期货-新湖早盘提示_4页_223kb

新湖期货市场分析总结

铝

核心内容：
铝价在供应端不确定性与消费疲弱的双重影响下，维持震荡走势。

主要观点：

• 外盘铝价受美元走强与经济下行担忧影响，延续弱势，LME三月期铝价跌破2300美元/吨。
• 沪期铝夜盘震荡反弹，主力2210合约收于18245元/吨，现货市场成交有所改善。
• 云南电力紧张担忧未解除，库存维持低位给予铝价支撑，但消费端仍偏弱。
• 操作建议：短期区间操作，关注云南供电情况。

铜

核心内容：
铜价受海外加息预期与现货紧缺缓解影响，延续回落趋势。

主要观点：

• 主力2210合约收于59900元/吨，涨幅0.6%，市场对美联储加息预期回升。
• 现货紧缺状况缓解，库存增加，但国内经济下行压力大，铜消费难有亮眼表现。
• 预计短期铜价延续弱势，关注需求回升情况。

镍

核心内容：
镍价在原镍供应过剩与纯镍低库存的博弈下，维持高位震荡。

主要观点：

• 主力2210合约收于163020元/吨，涨幅0.87%。
• 印尼新增湿法、火法项目产量释放，原镍供应过剩。
• 不锈钢需求有望改善，低库存支撑镍价。
• 操作建议：短期高位震荡，建议观望。

锌

核心内容：
锌价在宏观和基本面双重压力下，短期高位回调，中长期仍具支撑。

主要观点：

• 沪锌主力2210合约收于23600元/吨，跌幅0.48%。
• 供应端紧张情绪缓解，但需求端未明显好转，厂家继续累库。
• 金九银十需求能否改善仍需观察，建议离场观望，中长期逢低做多。

铅

核心内容：
铅价在限电结束与下游需求平稳的背景下，维持低位震荡。

主要观点：

• 沪铅主力2210合约收于14840元/吨，跌幅0.30%。
• 限电结束，生产端恢复，但下游需求未明显改善。
• 库存回升，宏观情绪偏弱，短期震荡偏弱，关注成本支撑。

黑色板块

螺纹

核心内容：
螺纹钢价格震荡运行，低库存给予支撑，但需求复苏仍待验证。

主要观点：

• 供应端高炉复产但短流程利润不佳，产量恢复空间有限。
• 下游需求进入旺季后环比好转，但整体表现不强。
• 预计短期震荡运行，关注地产销售回暖情况。

热卷

核心内容：
热卷价格震荡，限产执行情况是主要关注点。

主要观点：

• 产量快速恢复，但库存去化仍持续。
• 唐山出台压减政策，华北供给受限，卷螺差有望修复。
• 需关注采暖季限产政策及出口订单减少影响。

铁矿石

核心内容：
铁矿石市场偏悲观，短期建议观望。

主要观点：

• 现货成交转暖，但港口库存持续累库，市场担忧情绪加重。
• 铁水产量回升，但成材消费未明显改善，钢厂利润承压。
• 短期震荡下行，关注终端需求表现及OPEC+会议。

焦炭

核心内容：
焦炭价格低位宽震荡，需求与供给博弈持续。

主要观点：

• 现货首轮提降逐步落地，下游需求未明显好转。
• 市场情绪偏弱，隐性库存释放，采销偏松。
• 建议观望，长线弱需求预期未反转。

焦煤

核心内容：
焦煤价格阶段性下挫，但供需偏紧，仍具支撑。

主要观点：

• 供应端逐步恢复，但需求端未明显改善。
• 低位震荡为主，关注OPEC+会议及伊核协议进展。

动力煤

核心内容：
动力煤价格短期偏强，但流动性低，不建议操作。

主要观点：

• 产地防疫影响减弱，运输恢复，但电厂日耗仍偏弱。
• 港口库存小幅累库，非电需求季节性增长支撑有限。
• 建议观望，流动性低，操作风险较大。

能化板块

沥青

核心内容：
沥青价格小幅下跌，关注原油价格变动。

主要观点：

• 原油下跌带动沥青盘面走弱。
• 厂库与社会库均去库，但供应端恢复预期较强。
• 建议观望，等待原油价格指引。

燃料油

核心内容：
燃料油价格震荡，低硫燃油估值回调，高硫支撑较强。

主要观点：

• 国际油价宽幅震荡，燃油市场承压。
• 高硫燃油需求支撑仍在，低硫燃油估值回调。
• 建议观望，关注OPEC+会议及伊朗与沙特情况。

PTA

核心内容：
PTA现货延续紧平衡，成本端支撑较强。

主要观点：

• PTA现货基差走强，供应短期偏低，后期有增加预期。
• 聚酯提负有限，终端需求疲软，远期预期偏弱。
• 建议观望，关注成本走势。

短纤

核心内容：
短纤价格跟随成本波动，需求偏弱。

主要观点：

• 原料震荡偏强，短纤价格跟随成本运行。
• 下游按需采购，库存小幅去化，但新订单跟进缓慢。
• 建议观望，关注原油价格波动。

甲醇

核心内容：
甲醇价格短期震荡，供需预期偏差。

主要观点：

• 江苏现货价格上调，贴水主力期货。
• 供应端国产与进口均有望增加，但需求预期偏差。
• 建议观望，关注成本端波动。

尿素

核心内容：
尿素供需均有恢复预期，短期震荡为主。

主要观点：

• 尿素日产量下降，但川渝限电结束，产量有望回升。
• 农需淡季将结束，工业需求偏弱，库存偏高。
• 建议观望，关注供需恢复情况。

MEG

核心内容：
MEG价格跌至年内低点，去库预期存在。

主要观点：

• 乙二醇价格回落，库存去库，供给收缩。
• 需求环比好转，但整体仍偏弱。
• 建议观望，关注供需变化及价差走势。

LPG

核心内容：
LPG估值处于低位，裂差多单可持有。

主要观点：

• LPG价格震荡，较原油和天然气估值偏低。
• 9月进入旺季，新增装置投产，需求边际提升。
• 建议持有前期裂差多单，关注进口情况。

LL

核心内容：
LLDPE价格区间震荡，中长期偏空。

主要观点：

• 供应端恢复，进口窗口打开，价格承压。
• 下游需求环比好转，但新订单跟进缓慢，旺季不旺。
• 建议作为空头配置，关注原油波动与新装置投产。

PP

核心内容：
PP价格震荡，中长期供应压力较大。

主要观点：

• 供应端新装置投产，下游需求偏弱，价格承压。
• 原油价格震荡，进口窗口打开，限制涨幅空间。
• 建议作为空头配置，关注新装置投产进度与原油波动。

PVC

核心内容：
PVC供应恢复，但需求疲软，价格偏弱。

主要观点：

• 电石法PVC开工率提升，供应恢复。
• 下游需求不足，库存高企，价格承压。
• 建议观望，关注需求恢复情况。

苯乙烯

核心内容：
苯乙烯供应恢复，但需求提升放缓，基本面边际转弱。

主要观点：

• 苯乙烯开工率提升，但下游需求未明显改善。
• 库存连续去库，但未来供应增加，需求不足。
• 建议观望，关注供需变化。

农产品板块

油脂

核心内容：
油脂价格弱势延续，关注支撑位。

主要观点：

• 国际棕榈油价格下跌，国内油脂盘面承压。
• 印尼出口改善，但库存高企，降库缓慢。
• 国内豆油供需趋紧，菜油中长期走势跟随豆棕。
• 建议谨慎对待，关注支撑位有效性。

花生

核心内容：
花生价格震荡，新作上市节奏影响价格走势。

主要观点：

• 新花生水分偏高，市场收购谨慎，陈花生消化加快。
• 下游需求清淡，油厂到货量有限，价格维持高位。
• 预计价格震荡，关注新花生上市节奏。

纸浆

核心内容：
纸浆价格震荡偏强，后期需求有望上升。

主要观点：

• 全球针叶浆供应偏紧，成本支撑较强。
• 下游生活用纸开工下降，但未来需求有上升空间。
• 建议观望，关注需求变化。

豆粕

核心内容：
豆粕价格反弹，但后续仍面临压力。

主要观点：

• 美豆单产上调，天气炒作结束，价格或高位回落。
• 国内豆粕库存拐头向下，但进口利润倒挂，买船意愿不强。
• 建议谨慎对待，关注后续美农报告及国内需求。

生猪

核心内容：
生猪价格受政策与消费预期影响，短期震荡，中长期偏强。

主要观点：

• 现货上涨，但期现价格背离，盘面震荡。
• 政策推动猪肉供应，但消费预期兑现有限。
• 预计四季度价格仍有上行动力，但空间有限。

玉米

核心内容：
玉米价格反弹，但短期上涨难持续，中长期偏乐观。

主要观点：

• 美玉米产量预期下调，支撑价格。
• 国内玉米价格受东北上市延期提振，但现货需求仍弱。
• 建议关注1月合约逢低短多机会。

宏观板块

股指

核心内容：
市场风格均衡，中小盘占优，短期流动性支撑。

主要观点：

• 中小盘指数受流动性支撑，中证1000走弱。
• 北向资金加仓光伏设备，市场风格趋于均衡。
• 政策支持高技术制造业，预计中小盘占优。

国债

核心内容：
债市环境仍不差，继续看涨。

主要观点：

• 国内货币政策宽松，国债期货震荡走强。
• 疫情反复，居民与企业预期不稳，LPR有望下行。
• 建议逢回调继续做多，关注经济修复情况。

黄金

核心内容：
黄金价格承压，但中长期配置价值仍存。

主要观点：

• 美联储加息预期升温，美元走强，金价承压。
• 欧洲能源危机加剧，黄金中长期配置价值凸显。
• 建议谨慎做多，关注经济衰退与地缘局势。

新湖期货研究所信息

• 分析师： 李明玉
• 执业资格号： F0299477
• 投资咨询资格号： Z0011341
• 审核人： 李强

免责声明

• 本报告由新湖期货股份有限公司提供，不构成投资建议。
• 报告信息来源于公开资料及调研，不保证其准确性和完整性。
• 投资者应独立判断，不依赖本报告做出决策。
• 未经许可，不得翻版、复制、发布本报告内容。