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铁矿石市场分析总结

核心内容

2026年1月23日，中辉期货研究院发布铁矿石市场分析报告，指出当前铁矿石市场处于补库窗口期，叠加铁水产量回升与供应端发运量减少，矿价有望走强。整体市场呈现震荡走势，但策略上建议多单持有。

主要观点

1. 需求端

• 铁水产量微增：247家钢厂日均铁水产量为228.1万吨，环比上周增加0.09万吨，后期仍有回升预期。
• 高炉开工率稳定：高炉开工率为78.68%，环比小幅下降，但同比有所提升。
• 钢厂盈利率改善：钢厂盈利率为40.69%，环比上升0.86个百分点，显示钢厂盈利能力有所增强。

2. 供应端

• 外矿发运回落：2026年1月12日至18日，全球铁矿石发运总量为2929.8万吨，环比减少251.1万吨。
• 澳洲与巴西发运双降：澳洲发运量1688.0万吨，环比减少243.6万吨；巴西发运量558.6万吨，环比减少116.2万吨。
• 到港量高位回落：中国47港到港总量2897.7万吨，环比减少117.3万吨；45港到港总量2659.7万吨，环比减少260.7万吨。预计后期到货将持续减少。
• 国产矿产量环比增加：全国186家矿山企业日均精粉产量为46.95万吨，环比增加0.28万吨，库存也有所上升。

3. 库存端

• 港口库存持续积累：全国45个港口进口铁矿库存总量为16766.53万吨，环比增加211.43万吨；47个港口库存总量为17496.53万吨，环比增加207.83万吨。
• 钢厂库存低位微增：钢厂库存处于低位，但略有增加，显示补库需求仍在。

4. 价格走势

• 期货价格震荡走低：I01M和I05M DCE合约价格呈现季节性震荡走势。
• 进口矿价格小幅走弱：铁精粉价格有所下降，但具体价差数据未完全展示。
• 基差微缩：主力合约基差小幅收缩，进口矿最便宜交割品基差约为18元/吨。

5. 品种差与价差

• 品种差关注性价比：流通品种中，性价比成为主要考量因素。
• 跨月价差变化：01-05、9-1、5-9合约价差均有所波动，显示市场对远期合约的预期存在分歧。
• 螺矿比价：螺矿比价显示螺纹钢与铁矿石的联动性，05合约比价呈现季节性特征。
• 焦煤铁矿比价：焦煤与铁矿石的比价关系也有所变化，反映不同品种之间的市场联动。

关键信息

• 补库窗口期：钢厂在低位补库，带动铁矿石需求。
• 供给收缩预期：外矿发运量高位回落，后期持续减量，对矿价形成支撑。
• 铁水产量回升：需求端小幅回暖，对矿价形成正向推动。
• 基差小幅收缩：显示期货价格与现货价格之间的差距缩小，市场预期趋于一致。
• 国产矿产量增加：国产矿供应略有上升，但整体仍受外矿影响较大。

行情展望

铁矿石市场在补库需求与供给收缩的双重作用下，预计矿价将呈现走强趋势。建议投资者多单持有，关注库存变化与需求回升的持续性。

风险提示

• 期货市场波动较大，投资需谨慎。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 数据来源为公开资料，中辉期货不对数据的准确性和完整性负责。

免责声明

本报告由中辉期货研究院编制，所载信息仅供参考，不构成任何投资建议或要约。报告内容可能根据市场变化而调整，使用本报告的用户应自行判断并承担投资风险。