国防军工行业深度报告：数十年磨剑，大飞机产业扬帆起航-240810-东北证券-58页_3mb

国防军工行业深度报告：大飞机产业链分析

核心看点

1. C919产业化进程加速：历经十余年研制，2023年正式规模化商用，2024年订单突破1300架，产能目标2028年达年产销150架/年
2. 全球市场空间：到2041年全球新机市场价值64万亿美元，中国需求占比22%，单通道客机缺口由中国填补
3. 产业链国产替代：机体国产化率超60%，发动机、航电系统国产化进程提速，长江1000A、国产钛合金进入产业化阶段

关键数据

• C919订单：东航5架、国航/南航各100架，三大航订单累计355架
• 全球市场：2022-2041年中国新交付9284架（全球22%），单通道需求6288架
• 产业链：机体结构国产率88%，铝锂合金减重150kg/架，钛合金用量达93%

投资建议

优先配置：

1. 机体制造：中航西飞（负责C919机翼50%制造）、三角防务（钛合金大锻件）、航宇科技（航发锻件）
2. 国产替代：中航光电（连接器国产龙头）、中复神鹰（T800碳纤维）、西部超导（钛合金核心供应商）

风险提示

1. 发动机适航认证延迟（CJ1000A取证进度）
2. 全球供应链波动（LEAP-1C单一供应商依赖）
3. 产能扩张不及预期（零部件配套能力）