20260822-广发期货-红枣周报_现货支撑松动_期价延续下跌_19页_2mb

红枣周报总结

核心内容

本周红枣市场整体呈现震荡下行趋势，现货价格延续下跌，期价亦承压走弱。市场对旧季库存去化缓慢和新季丰产预期一致，导致期货市场情绪偏空，基差和月差均走弱，尤其是9-1价差大幅下滑。短期红枣市场预计维持震荡磨底格局，需关注中秋备货力度、8-9月上糖成熟期的天气变化及2609合约交割期现收敛情况。

主要观点

• 期价走势：红枣主力合约（CJ2701）本周收盘于8145元/吨，周度下跌0.49%；09合约周度下跌330元/吨，跌幅达4.33%，收盘于7300元/吨。
• 现货市场：产销区库存维持历史同期高位，去库节奏偏慢，贸易商以按需小单成交为主，主动囤货意愿不强。现货价格多数下调，等级价差拉大，好货相对抗跌。
• 市场情绪：整体市场情绪偏空，因现货下跌带动盘面走弱，且新季红枣品质分化风险上升。
• 供应情况：新季红枣坐果情况分化，主产区温度适宜，头茬果已开始泛红，预计产量在55万吨左右。需关注8-9月天气对上糖成熟期的影响，特别是降雨和裂果风险。
• 需求情况：下游食品厂、商超尚未开启大规模补库，仅零星采购，现货尚未看到实质性需求回暖信号。河北沧州市场到车量稳定，但销售利润转负。

关键信息

现货价格

• 河北沧州：
  • 特级：8.30-9.80元/公斤
  • 一级：6.90-7.50元/公斤
  • 二级：5.80-6.50元/公斤
  • 三级：5.00-5.30元/公斤
• 广东如意坊：
  • 特级：8.50-10.50元/公斤
  • 一级：7.50-9.00元/公斤
  • 二级：6.20-7.30元/公斤
  • 三级：6.00-6.80元/公斤

基差与月差

• 基差：走弱，沧州特级与期货主力合约价差为-345元/吨，较上周跌60元/吨；现货一级基差为455元/吨，较上周跌60元/吨。
• 月差：
  • 9-1价差大幅走弱，为-845元/吨，较上周跌290元/吨；
  • 1-5价差震荡走强，为-145元/吨，周度涨20元/吨。

期货市场数据

• 持仓量：截至8月21日，红枣期货持仓量为26.33万手，较上周增加290手。
• 成交量：截至8月21日，红枣期货成交量为21.88万手，较上周增加3.46万手。
• 资金沉淀：红枣资金沉淀为18.27亿元，较上周减少1.08亿元；持仓市值为106.22亿元，较上周减少0.32亿元。

库存情况

• 物理库存：截至8月20日，36家样本点物理库存为10069吨，环比减少1.43%，同比增加3.95%。
• 期货仓单：截至8月21日，红枣仓单数量为8121张，有效预报279张，合计8400张（折合42000吨），环比减少159张，同比减少24.07%。

供应与天气影响

• 坐果情况：主产区坐果情况分化，头茬果已泛红，三岔花受高温影响，但整体产量影响有限。
• 天气关注点：8-9月主产区降雨偏少，需持续关注天气变化对红枣品质和产量的影响。
• 裂果风险：成熟期（8-9月）低温、持续降雨可能引发裂果，导致不合格果比例上升。

出口情况

• 出口数量：7月出口数量1991.5吨，环比减少11.53%，同比增加11.62%。
• 出口金额：7月出口金额环比减少19.72%，同比减少12.31%，达370.82万美元；2026年1-7月累计出口4110.45万美元，同比减少3.85%，处于近五年低位。

策略建议

• 单边策略：短期预计维持震荡磨底格局，建议关注市场情绪变化及天气影响。
• 套利策略：关注1-5反套机会，9-1价差持续走弱，反映市场对旧季库存充足、新季丰产预期一致。

结论

红枣市场当前处于供需双弱格局，现货价格持续下跌，期货市场情绪偏空。新季红枣产量预期不变，但天气变化对品质和后期产量影响较大，需密切关注。短期红枣走势以震荡调整为主，建议投资者谨慎操作，关注中秋备货窗口及天气变化对市场的潜在影响。