20250706-国盛证券-基础化工行业周观点_反内卷_有望带来细分板块景气修复_2页_347kb

行业观点：

• 反内卷政策：中央财经委员会提出“反内卷”，推动企业提升产品质量、加快落后产能退出。基础化工板块在建工程增速持续下滑，供给出清可能加速，利好板块整体。
• 原油价格：受以色列-伊朗冲突缓解，油价回落后重新回归基本面定价。OPEC+增产频繁超预期，全球原油供给过剩趋势明确。

细分领域分析：

1. 农药行业：
   • 产能过剩问题加剧，但在环保安全整治和“反内卷”政策推动下，供需压力有望缓解。
   • 烯草酮、氯虫等产品价格因宁夏事故上涨，氯虫苯甲酰胺、丙硫菌唑等高端品种需求增长。
   • 孟山都诉讼事件若导致拜耳产能退出，可能对草甘膦形成供给缺口，利好国内企业。
2. 其他机会：硝化棉等产品因政策或突发事件可能成为关注点。

投资建议：

• 关注标的：江山股份、兴发集团、新安股份、扬农化工、和邦生物、广信股份等。
• 确保关注原油价格波动及全球供需平衡变化。

风险提示：

• 能源通胀、地缘政治风险、下游需求不及预期等可能导致风险。