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冠脉支架集采落地，关注三季报

核心内容

近期，国家发布冠脉支架集中采购文件，首年采购意向数量为107.5万个，由联盟地区医疗机构报送总量的80%累加得出，采购周期为2年。本轮集采竞价规则相对温和，预计能在一定程度上降低冠脉支架采购价格，但不会对现有市场格局造成重大影响，部分龙头企业仍有望保持较大市场份额。因此，建议投资者关注国内相关龙头企业。

医药生物行业在上周表现良好，涨幅3.23%，跑赢沪深300指数0.87个百分点，跑赢创业板指数1.30个百分点，在所有一级子行业中排名靠前。市场回暖、三季报预期向好及海外疫情反弹等因素对医药板块形成支撑。

主要观点

• 政策影响温和：冠脉支架集采虽有助于降低采购成本，但市场格局变化不大，龙头企业仍具优势。
• 估值切换与业绩成长：医药板块经历前两个月调整，风险已释放，部分细分领域具备中长期配置价值。
• 短期布局方向：建议逢低布局创新药及研发产业链（CXO）、受益于医疗新基建的创新医疗器械，以及医疗服务/消费优质个股。
• 疫苗板块关注：未来1-2年有重磅品种持续放量及新品上市预期的疫苗个股值得关注。
• 三季报预期：关注行业三季报及业绩超预期个股，作为投资决策的重要参考。

关键信息

一周行业要闻

1. 注射用辅酶A说明书修订：国家药监局决定对注射用辅酶A说明书进行修订，涉及警示语、不良反应、注意事项等，要求药品上市许可持有人于2020年12月29日前完成备案，更换说明书及标签。
2. 药物临床试验数据监查委员会指导原则发布：药审中心发布《药物临床试验数据监查委员会指导原则（试行）》，规范DMC运作，强调其独立性与对受试者权益的保护。

医药上市公司公告

1. 九典制药：获枸橼酸氢钾钠颗粒药品注册证书，该产品为治疗尿酸结石的“金标准”，公司为国内首家按新注册分类4申报的品种。
2. 亚太药业：收到头孢克肟胶囊注册受理通知书，该产品为口服第三代头孢菌素，具有较强的抗菌活性。
3. 白云山：子公司奇星药业获《药品生产许可证》，可委托生产华佗再造丸、益妇止血丸等药品。

市场回顾

• 整体市场：上周市场整体上涨，医药生物板块涨幅3.23%，表现优于沪深300和创业板指数。
• 子行业表现：医疗器械涨幅最大（5.64%），化学制剂涨幅最小（1.53%），所有子板块均上涨。
• 个股表现：键凯科技、正川股份、仙乐健康等涨幅居前；奥佳华、盈康生命、海尔生物等跌幅较大。

投资策略

• 短期建议：逢低布局创新药、CXO、创新医疗器械及医疗服务/消费优质个股；关注疫苗板块及三季报业绩超预期个股。
• 长期建议：把握部分细分领域业绩持续成长与估值切换带来的投资机会，优先选择龙头企业。

风险提示

• 外围不确定性增加；
• 疫情局部反复；
• 控费及带量采购政策超预期。

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

基准指数

• 沪深300指数

风险提示说明

本报告采用相对评级体系，仅作为投资建议参考，不构成买卖依据。投资者应结合自身情况综合判断，阅读完整报告以获取全面信息。

免责条款

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