20241104-大越期货-PVC期货早报_25页_1mb

PVC期货早报分析总结（金泽彬）

主要观点
偏多：供应复产，电石、乙烯成本支撑；出口利好
偏空：供应压力反弹，库存高位；内外需求疲软

一、基本面

1. 产量：2024年9月PVC产量19407万吨，环比增0.24%
   • 电石法产量3298万吨，环比降3.38%；乙烯法产量1233万吨，环比升4.37%
   • 当周供需压力略减，但检修减弱预计下周供应回升
2. 成本：电石成本趋弱但趋稳，乙烯法跟随原油震荡
   • 双吨价差回升，但仍压产
3. 估计偏空

二、基差与库存

1. 基差：11月华东SG-5现货价5340元/吨，01合约基差-78元/吨，现货行情总体偏空
2. 库存：企业库、社会库存增加，厂家库存可用6.34天，增0.63天，总体累库偏空

三、期货行情

1. 盘面：MA20向下，01合约在MA20下方，总体偏空
2. 主力持仓：净空头增仓，偏空
3. 价差：2409-2501价差存套利机会
4. 基差
   • 兰炭、电石价格震荡，成本利润有波动
   • 烧碱、溴碱成本利润变化明显

四、进出口与政策

1. 出口：台湾出口价持稳，对印度出口需求短期抬头
2. 政策：内需仍难起色，核心逻辑供需双重压力
3. 风险点：政策落现实效、出口走势、原油波动、成本支撑变化

五、主力持仓与策略建议

• 操作建议：偏空，建议观望或轻仓操作
• 参考数据：产量、开工率、贸易商成交量、消费量等均有待提升

免责声明：本报告未经公司书面授权，不得更改或传播。

大越期货股份有限公司提供