20231007-中财期货-橡胶投资策略月报_到港量存增加预期_供给端扰动偏多_8页_1017kb

天然橡胶市场分析总结

核心观点

• 行情研判：上行承压，需关注四季度变量。
• 操作建议：区间操作为宜。

逻辑驱动

1. 供给端：10月进入高产期但边际递减，非标价差高位或推动进口增量；收储政策不确定性可能短期引爆行情；青岛库存持续去化，预期节后到港量增加。
2. 需求端：轮胎企业开工率季节性下滑，但同比偏少；9月重卡销量好于预期，或支撑需求尾部表现。
3. 成本端：四季度原料价格或季节性走弱，但当前生产/交割利润尚存，短期下跌空间有限，成本支撑逐步淡化。
4. 外部环境：国庆期间外围市场普遍下跌，避险情绪压制上行；厄尔尼诺影响或推迟至明年。

风险提示

• 厄尔尼诺发生强度
• 产区物候条件变化
• 地缘冲突持续情况
• 下游需求恢复力度
• 节后青岛实际到港量
• 外围市场氛围情绪影响

关注重点

• 国内外产区物候及厄尔尼诺进展
• 轮储落实情况与地缘冲突持续性
• 节后青岛到港、重卡实际排产数据

注：如需更详细版本，请明确指定环节深度。