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电影行业成长性依旧，关注上游制片发行公司

核心内容概览

本报告分析了2018年11月5日至11月11日期间传媒行业的市场表现、电影与电视剧市场情况、游戏市场动态以及重点公司公告，并提出了本周的投资策略与重点推荐。

市场行情回顾

板块表现

• 上周上证综指、深证成指、创业板指、中信传媒指数分别下跌-2.90%、-2.78%、-1.89%、-3.30%。
• 传媒指数在中信一级行业中排名涨跌幅为正数第二十九名。
• 自2018年初至今，中信传媒指数累计下跌-37.72%，在中信一级行业中排名涨跌幅为正数第三十名。

公司表现

• 民企性质公司：
  • 涨跌幅前三：创业黑马（+26.52%）、邹鹰农牧（+22.44%）、欢瑞世纪（+19.53%）。
  • 涨跌幅后三：万达电影（-35.85%）、分众传媒（-15.51%）、完美世界（-7.26%）。
• 国企性质公司：
  • 涨跌幅前三：中国高科（+28.19%）、电广传媒（+14.98%）、华闻传媒（+9.76%）。
  • 涨跌幅后三：新华网（-4.84%）、凯文教育（-4.46%）、新华文轩（-3.70%）。

电影市场情况

• 2018年第44周（10.29-11.04）国内电影市场周总票房约4.49亿元。
• 周票房前三：《胡桃夹子和四个王国》（0.82亿）、《铁血战士》（0.70亿）、《无双》（0.53亿）。
• 2018年11月票房为11.12亿元，前11月累计票房约533亿元。
• 2018年11月11日，国内电影市场单月票房及同比增速数据如图3所示。

电视剧市场情况

• 最近7日电视剧网络播放量排名前三：
  • 《创业时代》（华策影视，9.41亿播放量）
  • 《双世宠妃Ⅱ》（企鹅影视，5.80亿播放量）
  • 《凉生，我们可不可以不忧伤》（上海蜜淘影业，5.28亿播放量）
• 电视剧市场趋势如图5所示。

游戏市场情况

• A股游戏公司重点手游在iOS/安卓渠道的畅销榜排名如表5所示：
  • 《永恒纪元》（三七互娱，iOS排名116，应用宝排名29）
  • 《诛仙》（完美世界，iOS排名46，应用宝排名37）
  • 《问道》（吉比特，iOS排名23，应用宝排名6）
• 成熟手游如《永恒纪元》《诛仙》《问道》畅销榜排名稳定。

行业周观点

• 传媒行业在经历前两周反弹及证监会对并购重组的松绑后，分析师对行业逐步转向乐观。
• 电影行业布局时机成熟，理由如下：
  1. 电影行业处于快速成长期，下游院线仍处于跑马圈地阶段。
  2. 资本暂时退去，产业上游发行环节2019年集中度有望提升。
  3. 对2019年国内电影票房市场表现持乐观态度。

本周投资组合

• 光线传媒：25%
• 吉比特：25%
• 中原传媒：25%
• 中国电影：25%

重点公司公告

• 电光科技：解除质押，股东股份质押为0。
• 永安行：首次回购股份，回购金额为583万元。
• 南方传媒：董事长辞职、归还闲置募集资金。
• 拓维信息：解除一致行动关系。
• 凯撒文化：累计质押占总股本20.77%。
• 晨鑫科技：签署合作意向书，推进电子竞技项目。
• 文投控股：股东增持尚未实施。
• 中国电影：全资子公司收购股权，计入投资收益。
• 时代出版：发布回购股份预案，总额不低于1亿元。
• 乐视网：涉及多起诉讼，仲裁金额约2.4亿元。
• 恒信东方：股份质押占总股本18.13%，提供担保8200万元。
• 天神娱乐：股份质押与司法冻结情况。
• ST中南：回复问询函，实际控制人将发生变更。

风险提示

• 文化政策监管趋严
• 细分行业增速不及预期
• 个股估值减值等风险

行业评级体系

• 公司投资评级：
  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间；
  • 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。
• 行业投资评级：
  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
  • 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

分析师简介

• 郑闵钢：房地产行业首席研究员，传媒行业研究组长，央视财金嘉宾。
• 石伟晶：上海交通大学工学硕士，曾任华创证券、安信证券传媒行业分析师，2018年加入东兴证券。

分析师承诺

• 报告观点、逻辑和论据均为分析师研究成果，引用信息已注明出处。
• 报告不构成具体投资建议，投资者应自主决策并承担风险。