深度报告-20230710-中国银河-电力设备及新能源行业深度研究报告_景气度全面向好_政策发力开启新一轮增长周期_56页_5mb

核心观点总结

• 新能源车需求复苏：2023年新能源车价格战结束，降价策略奏效，销量强劲反弹，预计全年销量达850-900万辆，同比增长271%。政策支持（基建、优惠、免税）加速下沉市场渗透，推动新一轮增长。

• 动力电池增长确定性高：宁德时代全球市占率36.3%，比亚迪市占率16.1%，装车量预计达382GWh，同比增长296%。磷酸铁锂占比提升至67.8%，储能电池装机量预计746GWh，同比增长441%。

• 技术趋势亮点：

  1. 钠电池产业化加速，成本优势显著（吨价约3-5万元），预计2023年进入产业化元年，已在两轮车领域应用。
  2. 固态电池开启下一代技术，预计2030年实现商业化，全固态电池市场规模将达400亿美元。

• 投资建议：推荐宁德时代、亿纬锂能、璞泰来、恩捷股份等龙头企业，关注国轩高科、欣旺达等次线标的。产业链“马太效应”明显，具备核心技术的企业将扩大优势。

• 风险提示：政策变动、销量不及预期、原材料价格波动、技术进展不及预期等风险。

关键数据

• 2023年宁德时代全球装车量86.2GWh，同比+596%；
• 中国新能源车渗透率达30.1%，同比增长122%；
• 钠电池单吨成本为0.3-0.5元/Wh，磷酸铁锂电池成本为2.75元/Wh；
• 固态电池能量密度可达400Wh/kg，2030年市场规模将达400亿美元。