20151228-国金证券-元器件行业研究周报_基本面订单尚未回笼_半导体议题仍是主角_49页_2mb

报告摘要

文档总结

核心内容

本文档主要分析了2015年底至2016年初中国大陆与台湾半导体产业的动态，以及相关电子科技股的表现和未来展望。重点包括：

大陆晶圆厂建设：预计2016年大陆8寸晶圆厂将遍地开花，并引入部分12寸晶圆厂，带动无尘室等关键组件需求。
两岸半导体竞合：紫光集团尝试入股台湾半导体企业（如矽品、南茂）可能受阻，日月光可能收购矽品，对大陆封测企业（如长电科技）有利。
半导体议题主导市场：2016年电子科技股更多依赖于转型和并购，而非基本面表现。
行业趋势与政策影响：中国制造2025推动半导体产业向大陆转移，台湾企业面临整合压力。
市场数据与估值：提供多只电子科技股的估值数据，包括PE、PB、EPS等，分析其表现与未来潜力。

主要观点

半导体议题仍是主角：
- 2016年电子股主要依赖于半导体相关的并购与转型议题。
- 没有明显基本面支撑下，半导体的“故事”和“议题”对股价影响更大。
大陆晶圆厂建设带动产业链受益：
- 太极实业（十一科技）因晶圆厂统包业务将直接受益。
- 无尘室、特用化学品及耗材、抗静电无尘衣等概念公司也将受益。
紫光集团入股台湾企业阻力大：
- 矽品外资股东方倾向于支持日月光全面收购。
- 紫光集团入股可能失败，两岸半导体竞合态势暂时维持现状。
日月光收购矽品对长电科技有利：
- 若日月光成功收购矽品，苹果可能将SiP订单转移至长电科技，使其成为重点扶持对象。
- 长电科技是中国大陆最优封测企业，未来可能重启国际收购计划。
CEC发展DriverIC未受紫光集团入股影响：
- CEC旗下企业如华力微、华虹半导体、通富微电等继续与联发科、联电合作。
- CEC“虚拟IDM”架构暂时稳定，但未来仍面临整合压力。
半导体行业景气展望：
- 2016年全球半导体景气增长预期有限，仅2~5%。
- 但中国大陆半导体产业将快速增长，稀释全球景气回落的影响。
IC设计领域新亮点：
- 指纹识别、虚拟现实（VR）、Type-C接口等技术成为2016年IC设计的新增长点。
- 联发科、钰创等企业积极布局这些领域。
政策影响：
- 中国制造2025推动半导体产业向大陆转移。
- 台湾部分企业（如硅格、诚远）因与大陆企业合作而受益，但也面临整合压力。
市场数据与估值：
- 多只电子股如太极实业、长电科技、通富微电等在2015年12月表现出一定的估值变化。
- 某些公司因未布局先进制程而表现良好，但未来可能面临被收购风险。

关键信息

市场数据

项目	市盈率
行业优化平均市盈率	97.50
市场优化平均市盈率	20.71
国金元器件指数	7044.78
沪深300指数	3838.20
上证指数	3627.91
深证成指	12980.57
中小板综指	13694.69