20260906-华泰期货-黑色建材月报_海运费大幅上涨_铁矿石价格反弹_10页_2mb

铁矿石市场分析总结

核心内容

本期铁矿石市场呈现震荡走势，受海运费大幅上涨影响，价格有所反弹。尽管供需压力仍然存在，但短期价格波动与海运费密切相关。中长期来看，铁矿石价格仍受限于基本面因素，难以出现大幅上涨。

主要观点

价格走势

• 期现货价格：Mysteel61%远期现货价格指数为99.35美元/吨，环比上涨1.15美元/吨；青岛港PB粉价格为696.00元/吨，环比上涨1.00元/吨。
• 价格震荡：铁矿石价格整体呈现震荡运行态势，缺乏明显的预期差，期现价格波动基本一致。

供应情况

• 全球发运量：本期全球铁矿石发运量为3572万吨，环比增加273万吨，增幅8.3%。
• 主要产区发运量：
  • 澳大利亚联邦产区：19个港口发运量有所增加。
  • 巴西联邦共和国产区：19个港口发运量也有所上升。
  • 非主流发运量：数据表明非主流矿源发运量有所波动，但未成为主要供应来源。

需求情况

• 钢厂高炉开工率：247家钢厂高炉开工率为82.67%，环比增加0.32个百分点，同比增加2.24个百分点。
• 高炉炼铁产能利用率：为88.92%，环比增加0.08个百分点，同比增加3.13个百分点。
• 钢厂盈利率：为30.30%，环比减少2.17个百分点，同比减少30.74个百分点。
• 日均铁水产量：为236.82万吨，环比增加0.22万吨，同比增加7.98万吨。

库存情况

• 全国45港总库存：16315万吨，环比减少230万吨。
• 日均疏港量：329.14万吨，环比增加10.45万吨。
• 钢厂权益矿库存：数据表明钢厂库存水平有所下降。
• 库存可用天数：库存可用天数维持在合理区间，未出现明显紧张迹象。

关键信息

供需与逻辑

• 当前铁矿石市场供需压力仍较大，高库存对价格形成压制。
• 海运费的快速上涨成为近期价格反弹的主要动力。
• 短期内，美伊冲突升级可能加剧海运费波动，从而影响铁矿石价格。
• 中长期来看，铁矿石价格受基本面制约，上涨空间有限。

策略建议

• 单边策略：震荡
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：均未提及，建议关注市场变化再做决策。

风险提示

• 宏观政策变化
• 钢厂铁水产量波动
• 钢厂利润变化
• 海外发运情况变化

图表说明

价格与价差图表

• 图1：青岛港PB粉现货价格季节性走势
• 图2：青岛港超特粉现货价格季节性走势
• 图3：青岛港卡粉-PB价差
• 图4：青岛港PB-超特价差
• 图5：大连商品交易所铁矿石主力合约收盘价
• 图6：铁矿石01合约收盘价
• 图7：铁矿石05合约收盘价
• 图8：铁矿石09合约收盘价
• 图9：铁矿01-05合约价差
• 图10：铁矿09-01合约价差
• 图11：主力合约最小基差
• 图12：PB粉铁矿主力基差

发运与到港图表

• 图13：全球铁矿石发运量（周度）
• 图14：澳大利亚联邦产区发运量（周度）
• 图15：巴西联邦共和国产区发运量（周度）
• 图16：非主流发运量
• 图17：45个港口到港量（周度）
• 图18：45个港口到港量（月周均）

需求与库存图表

• 图19：45港日均疏港量
• 图20：45港日均疏港量（月周均）
• 图21：247家钢厂日均铁水产量
• 图22：247家钢厂日均铁水产量（月周均）
• 图23：247家钢厂权益矿库存
• 图24：247家钢厂库存可用天数
• 图25：47港在港船只数量
• 图26：47港铁矿石库存
• 图27：中国生铁日均产量
• 图28：除中国外的全铁产量（当月值）

资料来源

• 数据来源：Mysteel、同花顺、钢联、华泰期货研究院
• 报告发布机构：华泰期货有限公司
• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

报告撰写团队

• 邝志鹏：从业资格号 F3056360，投资咨询号 Z0016171
• 余彩云：从业资格号 F03096767，投资咨询号 Z0020310
• 刘国梁：从业资格号 F03108558，投资咨询号 Z0021505
• 邢亚文：从业资格号 F3054449，投资咨询号 Z0016137

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