20260906-开源证券-氟化工行业周报_巨化股份_三美股份_昊华科技等发布中报；萤石价格稳步上行_制冷剂高位稳定_25页_2mb

氟化工行业周报总结

核心内容

本周（8月31日-9月4日），氟化工行业整体表现疲软，氟化工指数下跌5.68%，跑输上证综指4.27%。尽管萤石价格稳步上涨，制冷剂价格保持高位稳定，但整体市场情绪偏弱，多数个股下跌。

主要观点

1. 行情回顾

• 氟化工指数本周下跌5.68%，表现弱于大盘。
• 主要指数表现：
  • 上证综指：下跌1.41%
  • 沪深300：下跌1.67%
  • 基础化工指数：下跌2.43%
  • 新材料指数：下跌4.36%

2. 萤石行情

• 萤石97湿粉市场均价3,601元/吨，较上周上涨0.59%，9月均价3,595元/吨，同比上涨6.31%。
• 国内萤石供应偏紧，高品质货源紧缺，矿企议价能力增强。
• 进口方面，蒙古国萤石进口量增加，但物流成本和运力限制限制实际到货量。
• 需求方面，氢氟酸市场均价15,130元/吨，北方企业停车检修，行业开工率低，企业盈利空间修复，但终端需求跟进有限。

3. 制冷剂行情

• R32、R125、R134a等主流制冷剂价格高位稳定。
• R410a、R404、R507等价格稳中有升。
• 制冷剂市场整体呈现偏强震荡态势，核心品种价格坚挺。
• 外贸价格也保持稳定，部分品种报价有所上涨。

4. 公司动态

• 三美股份：2026H1实现营业收入34.14亿元，同比增长20.73%；归母净利润10.70亿元，同比增长7.61%。
• 巨化股份：2026H1实现营业收入133.40亿元，同比增长0.07%；归母净利润26.50亿元，同比增长29.23%。
• 昊华科技：2026H1实现营业收入96.90亿元，同比增长24.87%；归母净利润9.01亿元，同比增长39.78%。
• 东阳光、永和股份、东岳集团等公司也发布了中报，业绩表现各有差异。

5. 行业趋势

• 萤石行业受政策趋严和环保要求影响，落后产能持续出清，长期价格中枢上行。
• 制冷剂行业因配额政策和需求支撑，整体处于高位震荡，中长期看涨预期明显。
• 随着新能源汽车和半导体行业的快速发展，高端含氟材料和精细化学品需求不断增长，行业前景广阔。

6. 风险提示

• 下游需求不及预期
• 价格波动风险
• 行业政策变化超预期

关键信息

萤石价格

• 97湿粉市场均价3,601元/吨，较上周上涨0.59%
• 9月均价3,595元/吨，同比上涨6.31%
• 2026年均价3,385元/吨，较2025年均价下跌2.76%

制冷剂价格

• R32：内、外贸价格分别为64,500元/吨、64,000元/吨，价格高位稳定。
• R125：内、外贸价格分别为55,000元/吨、55,000元/吨，价格稳中偏强。
• R134a：内、外贸价格分别为64,500元/吨、63,000元/吨，价格保持上涨趋势。
• R410a：内、外贸价格分别为59,000元/吨、59,500元/吨，市场趋势向好。
• R22：内、外贸价格分别为22,500元/吨、17,000元/吨，价格有所波动。
• R143a、R404、R507：报价稳中有升，出口均价有所上涨。

出口情况

• 1-7月HFCs单质制冷剂出口量同比减少25.0%，出口额同比减少7.6%。
• 7月HFCs单质制冷剂出口均价稳中有升，部分品种出口均价上涨明显。
• HFCs混配制冷剂出口量同比减少20.5%，出口额同比减少17.0%。

原材料价格

• 氢氟酸价格有所上涨，8月产量环比增长4.42%
• 二氯甲烷价格环比上涨0.74%，库存增加3.90%
• 三氯甲烷价格环比上涨7.85%，库存减少2.69%
• 三氯乙烯价格环比持平，库存减少3.10%
• 四氯乙烯价格环比持平，库存增加0.69%
• PTFE价格环比下跌2.27%，8月产量环比减少2.50%
• PVDF价格环比持平，8月产量环比增长14.06%
• HFP价格环比下跌2.23%，8月产量环比减少0.71%
• 六氟磷酸锂价格环比上涨1.74%，8月产量环比减少2.34%

行业动态

• 台积电供应链添PFA新厂，提升半导体材料供应稳定性。
• 甘肃巨化硅氟新材料项目进入试生产准备阶段，推动行业技术升级。

推荐标的

• 金石资源：萤石资源龙头，受益于萤石价格上涨。
• 巨化股份：制冷剂与氟树脂龙头，受益于行业景气周期。
• 三美股份：制冷剂行业龙头，业绩稳步增长。
• 昊华科技：制冷剂与氟树脂龙头，具备军工背景，发展潜力大。

其他受益标的

• 东阳光、永和股份、东岳集团、新宙邦等公司也受益于氟化工行业的发展。

总结

氟化工行业本周整体表现疲软，但萤石和制冷剂价格保持高位稳定，行业仍处于长景气周期。随着环保政策趋严和新能源、半导体等下游需求增长，萤石和制冷剂价格中枢有望继续上行。公司层面，巨化股份、三美股份、昊华科技等业绩表现良好，值得关注。建议长期关注氟化工产业链的发展趋势，把握行业风口。