20260720-浙商证券-中国船舶-600150.SH-中国船舶点评报告_业绩预告符合预期_龙头势起持续推荐_4页_426kb

报告摘要

中国船舶业绩预告总结

核心内容

中国船舶发布2026年上半年业绩预告，整体表现符合市场预期。2026H1预计实现营业收入92-110亿元，同比增长212.29%-273.39%；归属于上市公司股东的净利润为43.68-61.68亿元，同比增长177.88%-292.40%。非经常性损益贡献也显著增长，达到42.33-60.33亿元，同比增长138.67%-240.17%。公司持续受益于船舶订单充足、产能释放和产品结构优化，业绩增长明显。

主要观点

订单充足，产能释放
- 公司2026年1-6月船舶订单同比增长123.8%，船价同比增长9.9%，船舶订单同比增长456.6%，货船订单同比增长83.4%，LNG船订单同比增长468.7%，油船订单同比增长67.7%。
- 船厂产能饱和，但活跃船厂及交付能力提升，推动船价维持高位。
产品结构优化
- 公司聚焦“保船、好船、大船”的战略方向，提升高端船舶订单占比，优化单船价格和交付效率，推动业绩增长。
行业趋势与公司策略
- 国内船舶行业集中度提升，公司持续推进产能整合与管理优化，带动船舶价格和毛利率提升。
- 公司在大船、高端船、低油耗船等领域布局，增强市场竞争力。

关键信息

财务预测

年份	营收（亿元）	同比增长率	归母净利润（亿元）	同比增长率	EPS（元）	P/E
2026E	182.06	20%	19.51	149%	2.59	13
2027E	195.17	7%	26.23	34%	3.49	9
2028E	211.14	8%	31.28	19%	4.16	8

财务指标变化趋势

指标	2025	2026E	2027E	2028E
营收增长率	14%	20%	7%	8%
归母净利润增长率	86%	149%	34%	19%
ROE	5%	12%	14%	14%
ROIC	3%	10%	12%	13%
资产负债率	64%	61%	57%	53%
流动比率	1.30	1.34	1.45	1.57
速动比率	0.99	1.00	1.10	1.20
P/B	1.7	1.5	1.3	1.1