20250329-长江期货-铁矿石四月报_成材需求疲软逢高做空看待_18页_1mb

铁矿石四月报总结

核心内容

本报告由长江期货股份有限公司黑色金属团队发布，主要分析了2025年3月铁矿石市场行情及投资策略。报告指出，当前铁矿石市场整体偏弱，成材需求疲软是主要拖累因素，而供给端的恢复则给予矿价一定反弹空间。整体来看，短期利空因素多于利多，建议逢高做空。

主要观点

1. 行情回顾

• 价格走势：三月份铁矿石期货价格在760~800元/吨区间震荡，整体呈现弱势。
• 现货价格：青岛港各品位铁矿石折盘面价上涨，其中PB粉、纽曼粉和卡拉加斯粉分别上涨24元/吨、24元/吨和26元/吨。
• 期货价格：铁矿石05合约收于785.5元/吨，周环比上涨28元/吨。
• 价差情况：中低品位矿相对偏强，螺矿比为4.07，环比下降0.10。05-09合约价差为38.5元/吨，环比上涨0.5元/吨。
• 基差：PB粉05合约基差为45元/吨，环比下降4元/吨。
• 废钢市场：江阴6~8mm废钢市场价为2,152元/吨，环比下降8元/吨。华东铁水-废钢价差为119元/吨，环比下降57元/吨。

2. 供需格局

• 进口量：2月份铁矿石及其精矿合计进口9,421.11万吨，同比减少8.64%。其中烧结用矿粉进口同比减少341.82万吨，而块矿进口同比增加93.26万吨。
• 国内供给：国内186家矿山企业产能利用率为62.35%，环比下降0.22%。铁精粉日均产量为48.69万吨，环比下降0.16%。铁精粉库存为107.48万吨，环比增加10.43%。
• 国外供给：澳洲和巴西铁矿发运量显著回升，其中澳洲发运量环比增加5.4%，巴西发运量环比增加156%。
• 海运费：西澳→青岛海运费为8.64美元/吨，环比下降0.86%；巴西→青岛为23.48美元/吨，环比下降0.63%。
• 港口供给：3月28日，45个主要港口到港量环比下降365.8万吨，疏港量环比增加10.6万吨，港口库存略有回升。
• 钢厂库存：247家钢厂进口铁矿库存为9,110.45万吨，环比下降14.41%。钢厂日均铁矿消耗量为293.5万吨，环比增加1.32%。
• 库存总量：港口与钢厂总库存为23,630.85万吨，环比增加43.5%。

3. 投资策略

• 策略建议：建议逢高做空铁矿石。
• 主要逻辑：成材需求疲软，钢厂盈利维持中等水平，铁水产量回升但成材需求仍弱。供给端全球铁矿发运回升，港口库存面临回升压力，短期利空因素占优。
• 风险提示：
  • 上行风险：降准降息、财政利好。
  • 下行风险：成材需求继续疲软。

关键信息

• 铁矿石价格：三月份价格区间震荡，整体偏弱。
• 供需变化：进口量减少，但国外发运回升，港口库存压力显现。
• 钢厂需求：复产带动铁水产量回升，但成材需求仍偏弱。
• 投资建议：短期以逢高做空为主，关注前期高点止损。
• 市场展望：黑色系整体承压，短期内利空因素占优。

结论

铁矿石市场在三月份呈现震荡走势，受成材需求疲软和供给端恢复的影响，价格整体偏弱。未来短期内，供给端压力仍存，而需求端未见明显改善，建议投资者逢高做空，同时关注降准降息和成材需求变化带来的风险。