20260828-瑞达期货-菜籽类市场周报_美豆上涨提振下_菜粕期价同步上扬_26页_2mb

菜籽类市场周报总结（2026.08.28）

核心内容概述

本周菜籽类市场整体呈现震荡走势，其中菜油期货震荡收跌，菜粕期货震荡上涨。市场受国际供需变化、政策调整及气候因素等多重影响，价格波动加剧。本文将从期现市场、产业情况、库存与进口、供需变化、基差与价差、波动率等多个维度进行分析，并提供策略建议。

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市场行情回顾

菜油

• 收盘价：11合约收盘价为10333元/吨，较上周下跌157元/吨。
• 走势：受外围市场走弱拖累，期价高位回落，短期调整，但中长期仍偏多。
• 基差：江苏现货价为10840元/吨，基差为+507元/吨。

菜粕

• 收盘价：11合约收盘价为2339元/吨，较上周上涨101元/吨。
• 走势：受美豆上涨及替代品供应收紧影响，期价明显走强，市场波动加剧，短线参与为主。
• 基差：江苏现货价为2370元/吨，基差为+31元/吨。

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供应端分析

进口油菜籽库存

• 截至2026年第34周末，国内进口油菜籽库存为28.75万吨，较上周减少5.65万吨。
• 2026年8、9、10月油菜籽预估到港量分别为17、14.5、8万吨。

压榨量与开机率

• 截至第34周，沿海油厂菜籽压榨量为6.42万吨，环比减少1.35万吨，开机率为16.41%。

进口压榨菜油库存

• 截至第34周末，进口压榨菜油库存为42.20万吨，环比增加2.28万吨（+5.71%）。

进口量变化

• 2026年7月油菜籽进口量为54.25万吨，同比增加208.24%，环比减少10.98万吨。
• 2026年7月菜粕进口量为40.95万吨，同比增加123.69%，环比增加3.52万吨。

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需求端分析

食用植物油产量

• 截至2026-05-31，食用植物油产量为418.1万吨。

餐饮收入

• 截至2026-07-31，餐饮收入当月值为4567.2亿元。

饲料产量

• 截至2026-06-30，饲料产量为2911万吨。

合同量变化

• 进口压榨菜油合同量为29.64万吨，环比下降2.40%。

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期现市场与持仓变化

期现比值

• 菜油01合约比值为4.418，现货平均比值为4.46。
• 菜粕01合约比值为4.418，现货平均比值为4.46。

仓单与持仓

• 菜油：注册仓单量为694张，前二十名净持仓为-11557，环比净空持仓增加。
• 菜粕：注册仓单量为5899张，前二十名净持仓为-129406，环比净空持仓减少。

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价差变化

菜油期货价差

• 菜油11-1价差为+132元/吨。

菜粕期货价差

• 菜粕11-1价差为-27元/吨。

菜豆油价差

• 菜豆油01合约价差为1236元/吨，本周价差有所走缩。

菜棕油价差

• 菜棕油01合约价差为+30元/吨，本周价差有所走缩。

豆菜粕价差

• 豆粕-菜粕01合约价差为974元/吨，现货价差为770元/吨。

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波动率分析

• 本周菜粕期价震荡上涨，对应期权隐含波动率为21.36%，较上周的17.14%上升4.22%。
• 波动率处于标的20日、40日、60日历史波动率的中等水平。

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主要观点与策略建议

菜油

• 核心观点：国内供应充足，库存处于同期偏低水平，对现货价格有所支撑。但受外围市场走弱影响，期价短期承压，中长期仍偏多。
• 策略建议：短期观望为主，中长期可关注多头机会。

菜粕

• 核心观点：替代品供应收紧、水产养殖旺季支撑需求，叠加美豆上涨带动市场情绪，期价明显走强。
• 策略建议：短线参与为主，关注市场波动机会。

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关键信息汇总

项目	数据
菜油收盘价（11合约）	10333元/吨
菜粕收盘价（11合约）	2339元/吨
菜油基差	+507元/吨
菜粕基差	+31元/吨
菜油11-1价差	+132元/吨
菜粕11-1价差	-27元/吨
菜豆油01合约价差	1236元/吨
菜棕油01合约价差	+30元/吨
豆粕-菜粕01合约价差	974元/吨
菜油01合约比值	4.418
菜粕01合约比值	4.418
菜油隐含波动率	21.36%
菜粕隐含波动率	21.36%
7月油菜籽进口量	54.25万吨（同比+208.24%）
7月菜粕进口量	40.95万吨（同比+123.69%）

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