传媒互联网产业行业研究：科技驱动及轻资产转型，VR智能驾培加速发展-20230601-国金证券-17页

传媒互联网产业行业研究：VR智能驾培加速发展

核心内容

本报告分析了中国驾培行业的现状及未来发展趋势，指出VR智能驾培作为新兴技术手段，正逐步成为行业的重要组成部分。随着政策支持和市场需求的复苏，VR与AI技术的结合将推动驾培行业的智能化、标准化和轻资产转型。

主要观点

• 行业复苏：疫情后，驾培市场逐渐回暖，汽车保有量和销量的回升带动驾培需求增长。
• 技术驱动：VR智能驾培能够提供更便捷、高效的学习体验，有效解决传统驾培模式下的痛点。
• 政策支持：国家及地方政府正积极推广VR智能驾培，推动行业向数字化、智能化转型。
• 降本增效：智能驾培模式显著提高教练利用率，降低运营成本，提升培训效率。
• 行业集中度提升：随着监管趋严和智能化推进，驾培行业集中度和标准化程度有望提升。

关键信息

行业现状

• 中国汽车驾驶员渗透率从2013年的20.48%提升至2021年底的35.53%，但仍低于发达国家水平。
• 2022年中国驾培服务市场规模达2880亿元，同比增长7.8%。
• 驾培行业集中度较低，存在教学同质化、教学质量参差不齐等问题。

需求端

• 疫情后，驾培招生、培训、考试逐步回暖。
• 2021/2022年汽车产量和销量均有所回升，预计2023年进一步增长。
• 新能源汽车的普及带动市场新增量，私人汽车拥有量稳步上升。

供给侧

• VR智能驾培已开始试点应用，如北京、上海、广州等地。
• VR模拟器可24小时运行，支持碎片化学习，降低学员紧张感。
• AI智能车可根据学员熟练程度调整提示，提升学习效率。
• VR学时已计入培训学时，未来有望提升至总学时的50%以上。

市场空间测算

• 在中性预期下，VR驾驶模拟器市场空间可达370亿元。
• 假设年新增驾驶员3000万，VR学时占比50%，单台模拟器日均工作12小时，所需模拟器数量约21万台，单台售价18万元。

政策方向

• 国家政策推动智慧交通发展，鼓励VR、AI等技术在驾培行业的应用。
• 北京、广东等地已发布试点方案，未来可能在更大范围推广。

相关公司分析

东方时尚

• 行业地位：驾培行业龙头，拥有28年驾培经验。
• 业务模式：开创“VR+AI+实车”三位一体的智慧驾驶培训模式。
• 业务布局：已实现异地子公司智能化改造，推动轻资产扩张。
• 财务表现：
  • 2022年公司收入10亿元，同比下降16.55%。
  • 驾驶培训收入7.82亿元，占比近80%。
  • 毛利率42.24%，较过去五年有所改善。
• 市场拓展：在北京等城市布局VR线下店，提升学员训练灵活性。

多伦科技

• 行业地位：智能驾考解决方案行业龙头企业。
• 产品体系：包括智能模拟器、机器人教练、计时培训系统、多多驾到APP等。
• 市场表现：
  • 2022年公司营业收入7.40亿元，同比增长3.52%。
  • 归属于上市公司股东的净利润达5096.97万元，实现扭亏为盈。
• 业务拓展：合作驾校覆盖全国31个省市，平台注册驾校数量达2732所，学员数量达654万。

投资建议

• 短期：疫情后驾培市场回暖，VR智能驾培应用有望加快。
• 长期：VR与AI技术将与传统驾培形成互补，提升行业效率和体验。
• 重点推荐：东方时尚，其驾培智能化布局加速，业务向轻资产扩张，具有较大的发展空间。

风险提示

• 政策风险：驾培行业政策变动可能影响培训内容和考试标准。
• 技术落地风险：VR及AI应用仍处于试点阶段，全国推广存在不确定性。
• 宏观经济波动：智慧交通行业发展与宏观经济密切相关，可能受政策调控影响。

估值与评级

• 行业评级：买入（维持评级）
• 评级说明：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上。

总结

VR智能驾培作为新兴技术，正逐步改变传统驾培模式，提升培训效率、降低成本，并改善学员学习体验。政策支持和市场需求复苏为行业发展提供双重驱动，相关企业如东方时尚和多伦科技已开始布局，未来市场空间广阔。尽管存在政策和技术落地的不确定性，但随着行业集中度提升和标准化进程加快，VR智能驾培有望成为未来驾培行业的重要组成部分。