20160628-安信证券-有色金属行业动态分析_聚焦避险和确定性品种_29页_1mb

有色金属行业分析总结（2016年6月28日）

核心内容概述

2016年6月28日，有色金属行业在英国脱欧事件的影响下出现剧烈波动。整体板块下跌2.9%，其中基本金属小幅反弹，黄金和白银则呈现“先抑后扬”的走势，稀土、小金属普遍下跌。同时，政策和市场情绪的变化为部分品种带来新的投资机会，尤其是避险品种和具有确定性上涨潜力的品种。

主要观点与关键信息

1. 市场回顾与影响

• 有色金属板块：上周整体下跌2.9%，与上证综指同步下跌。
• 基本金属：小幅反弹，伦铝、伦铜、伦锌等品种价格有所上涨，但涨幅有限。
• 贵金属：黄金上涨2%，白银上涨1%，受英国脱欧引发的避险情绪推动。
• 稀土与小金属：稀土价格持续疲软，小金属普遍下跌，但随着7月备货启动及政策落地，价格有望反弹。

2. 行业分析与投资方向

• 避险与确定性品种：建议重点关注黄金、白银及被低估的ST神火等品种，同时关注稀土、磁材、新能源（锂、钴、镁）、军工、核电等确定性上涨方向。
• 黄金板块：山东黄金、湖南黄金、中金黄金、赤峰黄金、西部黄金、天业股份等值得关注。
• 白银板块：兴业矿业、盛达矿业、金贵银业、豫光金铅等是重点。
• 稀土板块：政策加码、收储预期升温，价格有望全面上涨。重点关注五矿稀土、广晟有色、厦门钨业、盛和资源、安泰科技等。
• 磁材板块：随着稀土价格上涨，磁材需求回暖，建议关注中科三环、宁波韵升、正海磁材、银河磁体、安泰科技等。
• ST神火：市值低估，安全边际充足，若煤矿纠纷解决，将获得23.9亿元赔款，有望摘帽并迎来业绩拐点。
• 宝钛股份：海绵钛进入上涨通道，军品需求提升，业绩改善可期。
• 华友钴业、格林美：钴供需改善，价格有望回升，建议关注其未来表现。

3. 英国脱欧对市场的影响

• 避险情绪上升：英国脱欧导致英镑暴跌，金价大涨，全球风险资产承压。
• 美元加息预期下降：美联储加息概率大幅降低，全球流动性释放成为趋势。
• 货币体系暗黑时代：预计全球将进入以邻为壑的货币体系，黄金将受益于避险需求和人民币贬值压力。
• 情景假设：若进入暗黑时代，黄金将大放异彩，成为重要避险资产。

4. 稀土与磁材行业前景

• 政策加码：工信部首次缩减稀土生产配额，推动供给侧改革，助力价格反弹。
• 打黑与收储：打黑政策加码，稀土收储预期增强，行业有望实现整合。
• 磁材需求提升：随着新能源车发展和轨道交通永磁电机应用，磁材需求将显著增长，带动价格上涨。
• 磁材公司价值凸显：磁材公司具备较强的库存管理能力和并购潜力，有望受益于稀土价格上涨和行业整合。

5. 钴市场展望

• 全球钴供需：预计2016年小幅过剩，但2017年及之后可能出现短缺，价格有望回升。
• 钴供给端：矿山产能释放高峰已过，冶炼产能保持稳定，再生钴占比下降。
• 钴需求端：新能源汽车带动三元材料用钴量增长，高温合金需求稳步上升，硬质合金需求放缓。
• 钴价格走势：自2007年以来持续低迷，但随着供需改善，价格有望回升。

重点品种推荐

风险提示

1. 美国加息进程加速
2. 国内需求低迷
3. 供给侧改革低于预期

政策与行业背景

• 供给侧改革：推动稀土、钨、钼等品种供给收缩，价格进入上涨通道。
• 收储政策：稀土收储预期增强，有助于价格反弹和行业整合。
• 打黑政策：打击非法开采，减少黑稀土对市场的冲击。
• 核电与军工：核电机组招标重启，军工需求提升，推动相关有色金属品种发展。

结论

2016年6月，有色金属行业在英国脱欧事件影响下波动加剧，但避险情绪和政策支持为部分品种带来投资机会。重点推荐黄金、白银、稀土、磁材、ST神火等具备避险属性和确定性上涨潜力的品种。同时，关注供给侧改革带来的行业整合及价格回升机会，把握市场结构性行情。