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报告摘要

冠通期货研究报告总结：原油日报：震荡下行

核心内容

本报告发布于2026年5月29日，主要分析当前原油市场走势，指出原油价格整体呈现震荡下行趋势，市场受到多重因素影响，包括中东局势、库存变化以及美伊谈判进展等。

主要观点

中东局势影响原油供应
- OPEC+成员国计划在未来数月逐步恢复产能，但因霍尔木兹海峡封锁，增产政策的实际效果有限。
- 美伊双方就一项60天的谅解备忘录达成初步框架，但尚未最终敲定。
- 伊朗承诺不发展核武器，美国则承诺讨论制裁减免和资金解冻问题。
- 伊朗近期对阿巴斯港发动导弹袭击，但双方保持克制，中东局势仍不稳定。
库存变化支撑油价下行压力
- EIA数据显示，美国原油库存减少332.7万桶，低于预期；汽油库存继续去库，整体油品库存持续下降。
- EIA预计2026年二季度全球石油库存将平均减少850万桶/日，远高于此前预测的30万桶/日。
- 国际能源署（IEA）表示，目前全球被迫停产的石油产能超过1400万桶/日，2026年全球石油供应预计减少约390万桶/日，而需求则减少42万桶/日。
OPEC产量下降，美国产量维持高位
- OPEC4月原油总产量降至1898.3万桶/日，较3月减少172.7万桶/日，其中沙特产量降至1990年以来最低水平。
- 美国原油产量在5月22日当周环比增加1.3万桶/日至1371.5万桶/日，仍处于历年同期最高水平。
- 美国原油产品四周平均供应量减少至2019.2万桶/日，但汽油和柴油产量均环比上升，带动整体供应量增加。
市场预期与油价走势
- 布伦特油价预计在5月和6月保持在106美元/桶左右。
- 原油价格波动较大，市场需警惕中东局势变化对价格的影响。

关键信息

期货行情
- 原油期货主力合约2607下跌2.22%，收于581.0元/吨。
- 持仓量增加1086手至39033手。
库存数据
- 美国原油库存减少332.7万桶，汽油库存减少257.2万桶，精炼油库存减少210.7万桶。
- 库欣原油库存减少279.4万桶。
OPEC与IEA预测
- OPEC下调2026年全球石油需求增长预期至117万桶/日，此前为138万桶/日。
- IEA预计2026年全球石油供应减少约390万桶/日，需求减少42万桶/日。
美伊谈判进展
- 美伊双方就60天谅解备忘录达成框架，但需特朗普批准。
- 备忘录拟规定霍尔木兹海峡航运“无限制通行”，美方将逐步解除海上封锁。