20260601-国贸期货-_有色金属周报_中东陷入信息迷雾_有色板块震荡运行_62页_3mb

有色金属周报总结

核心内容

本周有色金属市场整体呈现震荡运行态势，受中东局势与美联储政策的双重影响，铜价在宏观情绪反复和需求偏弱的背景下维持高位震荡。市场对美伊谈判进展抱有期待，但协议尚未正式签署，导致市场仍处于信息迷雾中。此外，美元指数与人民币汇率波动也对铜价产生影响，伦铜表现强于沪铜。

主要观点

• 铜（CU）：

  • 铜价受宏观情绪和需求疲软影响，周内震荡偏强。
  • 沪铜现货升贴水维持深度贴水，LME铜现货贴水走扩，反映市场对铜供应的担忧。
  • 铜矿加工费继续走低，铜矿供应偏紧，但国内铜冶炼厂亏损缩窄，长协冶炼厂盈利上升。
  • 铜进口窗口阶段性打开，但进口盈亏维持在盈亏平衡附近，洋山铜溢价下滑，显示市场情绪偏弱。
  • 铜产量小幅回落，主要受国内部分企业检修及需求疲软影响，但6月预计小幅回升。

• 锌（ZN）：

  • 周内锌价小幅上涨，但整体仍受需求疲软和宏观利空压制。
  • 伦锌价格小幅下跌，显示海外市场需求疲软。
  • 中国锌产量小幅下降，但锌进口量有所回升，反映海外供应紧张。

• 镍（NI）：

  • 镍价受宏观利空影响，周内小幅下跌，但整体维持上涨趋势。
  • 镍库存小幅去库，显示市场供应偏紧。
  • 镍冶炼厂利润有所提升，但受需求疲软影响，整体仍维持中性。

• 不锈钢（SS）：

  • 不锈钢价格小幅下跌，但整体上涨趋势未变。
  • 不锈钢库存小幅增加，显示需求疲软。
  • 不锈钢市场受宏观政策和原材料价格影响，走势相对平稳。

关键信息

价格表现

• 沪铜：现值105000元/吨，周涨幅0.12%，年涨幅6.88%。
• 伦铜：现值13611.5美元/吨，周跌幅0.98%，年涨幅8.92%。
• 沪铝：现值24270元/吨，周跌幅0.96%，年涨幅5.87%。
• 伦铝：现值3674美元/吨，周跌幅0.19%，年涨幅22.59%。
• 沪锌：现值24965元/吨，周涨幅1.22%，年涨幅7.26%。
• 伦锌：现值3543.5美元/吨，周跌幅0.41%，年涨幅13.36%。
• 沪镍：现值143670元/吨，周涨幅0.21%，年涨幅8.14%。
• 伦镍：现值18955美元/吨，周跌幅0.71%，年涨幅13.16%。
• 沪锡：现值424650元/吨，周涨幅0.83%，年涨幅31.50%。
• 伦锡：现值55350美元/吨，周涨幅-0.98%，年涨幅36.77%。

供应与需求

• 铜矿供应：国内铜矿港口库存由62.0万吨回升至67.6万吨，但库存水平仍偏低，显示供应偏紧。
• 冶炼利润：采用现货铜矿的冶炼厂亏损缩窄，采用长协铜矿的冶炼厂盈利提升。
• 铜需求：下游需求疲软，精铜杆开工率小幅下滑，显示终端需求不振。
• 进口情况：电解铜进口窗口阶段性打开，但进口盈亏维持在盈亏平衡附近，洋山铜溢价下滑。

宏观与政策影响

• 中东局势：美伊谈判进展反复，协议尚未正式签署，市场情绪不稳定。
• 美联储政策：通胀数据走高，鹰派信号增强，年内加息预期升温。
• 全球经济前景：受中东冲突和霍尔木兹海峡关闭担忧影响，经济前景恶化，对有色金属市场形成压力。

交易策略

• 铜：建议逢低布局多单，关注中东局势、美联储政策、铜库存及铜矿供应扰动。
• 锌、镍、不锈钢：暂无明确套利机会，需关注供需变化及政策影响。

总结

本周有色金属市场在宏观政策与地缘政治的双重影响下呈现震荡运行态势。铜价受需求疲软和宏观利空压制，但受益于进口窗口阶段性打开，整体维持高位震荡。锌、镍、不锈钢价格小幅波动，但整体趋势未变。市场对美伊谈判进展抱有期待，但协议尚未签署，导致市场情绪不稳定。美联储政策预期升温，对有色金属价格形成一定压力。未来需密切关注中东局势、美联储政策、铜库存及铜矿供应变化，以把握市场走势。