20130401-安信证券-安信证券晨会纪要_27页_794kb

行业与市场周报总结

核心内容概述

本周的行业与市场分析涵盖了多个领域，包括有色金属、钢铁、计算机、农林牧渔、房地产、银行、电力及公用事业、零售、以及部分公司点评。整体来看，市场在政策调整、行业周期波动及外部环境影响下呈现分化态势，部分行业如电力、银行、医药等表现相对较好，而部分行业如钢铁、零售、汽车经销商等则面临较大的压力。同时，IPO自查工作已结束，进入抽查阶段，对市场信心有一定影响。

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主要观点与关键信息

一、行业表现

1. 有色金属行业

• 上周跌幅较大，主要受政策压制和市场情绪影响。
• 基本金属继续下跌，但工业金属跌势有所缓和。
• 贵金属微跌，中期仍看淡。
• 小金属相对表现较好，特别是镁、锂、锗等，建议关注业绩弹性较大的锡和铅锌。

2. 钢铁行业

• 钢材现货价格回调，市场对4月份钢价预期不高。
• 铁矿石价格基本稳定，进口铁矿石价格出现回暖迹象。
• 社会库存去化放缓，下游需求恢复是关键。
• 建议关注具有稳定需求的行业。

3. 计算机行业

• 水利部发布《全国水利信息化发展“十二五”规划》，对行业有利。
• 4月份一季报密集发布，安防、医疗、交通、教育等民生领域公司业绩增长确定性较高。
• 重点推荐华平股份、辉煌科技、科大讯飞、东华软件、银江股份、软控股份、大华股份、海康威视。

4. 农林牧渔行业

• 猪价连续下跌9周，行业进入中度亏损区域，市场预期猪价将小幅反弹后继续下跌。
• 肉鸡养殖再次陷入亏损，养殖户补栏热情不高。
• 水产市场受政府厉行节约影响，高档海珍品销量和价格走低。
• 粮食及经济作物价格受USDA报告和巴西增产影响，整体走低。

5. 房地产行业

• 房价目标以“稳”为主，部分城市设限涨目标。
• 限购略有加码，但政策执行力度仍偏弱。
• 二套房首付政策影响有限，但税负转嫁难度取决于流动性状况。
• 重点推荐估值有优势、业绩增长确定的个股如万科、保利、金地、招商、荣盛发展、世茂股份、中南建设。

6. 银行行业

• 10家银行年报显示净利润增长16%，其中股份制银行增速较快。
• 信用成本同比略有下降，但环比上升。
• 银行股短期受政策压制，但估值较低，仍有修复空间。
• 重点推荐平安银行、民生银行、兴业银行等经营机制灵活的银行。

7. 电力及公用事业

• 电力行业盈利能力持续提升，受益于电价上调和煤价下降。
• 预计全年用电量增速在6%-7%之间。
• 建议关注内蒙华电、国投电力、川投能源、豫能控股等。

8. 零售行业

• 2012年零售公司盈利能力大幅收窄，主要受竞争加剧、成本上升影响。
• 2013年行业回暖动力不足，但部分公司已开始探索经营模式革新。
• 重点推荐友阿股份、欧亚集团、王府井等业绩增长确定的个股，以及具有收购价值的中百集团、大商股份。

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二、公司点评

1. 大连电瓷（002606）

• 2012年业绩扭亏为盈，全年净利润同比下降28.38%。
• 成本改善明显，特高压订单充足，预计2013年将受益。
• 建议关注其特高压业绩弹性和主题投资机会。

2. 国电电力（600795）

• 2012年业绩同比上升，主要受益于电价上调、电量增长和煤价下降。
• 装机容量持续增长，未来盈利增长主要来自火电和水电业务。
• 建议关注其资产注入空间及未来产能扩张带来的盈利提升。

3. 和佳股份（300273）

• 2012年业绩高增长，主营业务表现突出。
• 应收账款风险可控，公司盈利增长主要来自肿瘤微创治疗设备和医用分子筛制氧设备。
• 建议关注其产品线扩展带来的业绩增长潜力。

4. 华泰证券（601688）

• 2012年业绩同比小幅下滑，主要依赖自营业务增长。
• 经纪业务占比下降，但公司仍维持增持-A评级，目标价12元。
• 建议关注其自营业务及未来业绩增长潜力。

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三、财经要闻

1. 国五条细则落地

• 多地细则未涉及20%个税，二三线城市从简执行。
• 部分城市设立限涨目标，防止房价过快上涨。
• 重点城市如北京、上海、重庆、大连、合肥、南京、厦门、深圳等陆续出台细则，市场反应较为冷清。

2. IPO在审企业财务自查收官

• 3月30日-31日为集中报送日，25家券商和16家会计师事务所参与。
• 自查进入抽查阶段，若发现问题将依法处理。
• 有部分企业因未按时提交材料需中止审查，截止日期为5月31日。

3. 电信产业政策

• 工信部称微信有收费可能，但不会大幅收费。
• 新的乘用车燃料消耗管理政策将推行，推动车企排量“瘦身”。

4. 禽流感事件

• 上海、安徽出现人感染H7N9禽流感病例，影响禽流感疫苗板块。
• 大华农、中牧股份、瑞普生物等受益，其中大华农和中牧股份为国家高致病性疫苗定点生产企业。

5. 猪价暴跌

• 全国猪价连跌9周，养殖户亏损严重，行业进入深度亏损。
• 政府可能出台收储措施以稳定市场信心。
• 部分养殖户开始淘汰母猪，行业需调整产能结构。

6. 景区涨价

• 多地景区进入新一轮涨价周期，最高涨幅达150%。
• 门票价格上涨对旅行社利润造成压力，部分旅行社考虑改变销售结构。

7. 中药材二氧化硫残留标准

• 国家药监总局将出台中药材二氧化硫残留标准，防止硫磺熏蒸滥用。
• 已查处两家违法使用硫磺熏蒸的企业，暂停交易并停产整顿。

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结论

本周市场整体偏弱，但部分行业如电力、银行、计算机等仍具投资价值。政策对市场情绪影响较大，尤其对房地产、有色金属等周期性行业构成压制。同时，IPO自查结束，进入抽查阶段，对市场信心有一定影响。在政策与行业周期的双重作用下，投资者应关注业绩确定性高、估值合理的个股，同时警惕部分行业的持续低迷。