机械设备行业：疫情影响有限，重点关注半导体设备及油气装备财富证券-17页_804kb

报告摘要

机械设备行业月度报告总结

核心内容

2020年2月11日发布的机械设备行业月度报告指出，机械设备行业在2020年1月整体表现略显疲软，申万机械设备指数下跌1.20%，但相较于其他行业仍保持相对稳定。报告认为，疫情对机械设备行业影响有限，整体维持“同步大市”评级，建议重点关注半导体设备和油气装备板块。

主要观点

行业整体表现：2020年1月机械设备行业指数表现优于多数行业，涨幅位居28个行业第13位，其中轻工装备、3C自动化设备和专用设备板块涨幅显著。
市场估值：2020年1月31日，机械设备板块市盈率（TTM，剔除负值）为25.53倍，处于历史后35.50%分位；市盈率中位数为38.99倍，处于历史后35.81%分位，估值水平整体处于中等偏下位置。
半导体设备：2020年全球半导体设备市场有望增长5.5%，达到608亿美元，中国大陆市场增长至149亿美元。国内晶圆厂进入密集采购期，国产设备进口替代潜力大，大基金二期成立进一步推动行业发展。重点推荐北方华创、精测电子、晶盛机电。
油气装备：我国将全面开放油气勘查开采市场，允许民企、外资企业参与。中海油资本开支预算达到850-950亿元，同比增长约20%。建议重点关注杰瑞股份，同时关注中密控股（管道密封件）。
智能装备：工业机器人产量在2019年12月同比增长15.30%，需求复苏迹象明显。建议关注埃斯顿和拓斯达。
锂电池设备：2019年动力电池装机量约62.38GWh，同比增长9%。宁德时代与特斯拉签订长期供货协议，头部企业市占率进一步提升，建议关注先导智能、赢合科技、诺力股份。
光伏设备：210大尺寸硅片技术取得新进展，中环股份已实现G12单晶硅棒首批产出。隆基与通威签订48亿片单晶硅片销售框架合同。建议关注晶盛机电和捷佳伟创。
3C自动化设备：2019年中国智能手机市场出货量约3.7亿台，同比下滑7.5%。疫情对行业短期造成一定影响，但长期来看，国内面板产能持续增长，显示面板产业迎来机遇。

关键信息

重点股票分析

重点股票	2018A EPS	2019E PE	2020E EPS	2020E PE	评级
三一重工	0.73	21.63	1.18	13.38	推荐
晶盛机电	0.45	46.29	0.54	38.57	推荐
拓斯达	1.16	38.37	1.35	32.97	推荐
杰瑞股份	0.64	60.05	1.44	26.69	推荐
北方华创	0.51	74	0.71	204.17	推荐
埃斯顿	0.12	99.67	0.15	79.73	谨慎推荐
精测电子	1.76	36.7	2.31	27.97	谨慎推荐

行业趋势与投资建议

半导体设备：晶圆厂招标进入高峰期，国产设备进口替代空间大，大基金二期投资有望进一步推动行业发展。
油气装备：国内油气市场全面开放，资本开支增加，建议关注杰瑞股份等龙头企业。
智能装备：工业机器人需求复苏，国产替代加速，建议关注埃斯顿和拓斯达。
锂电池设备：头部企业市占率提升，建议关注先导智能、赢合科技、诺力股份。
光伏设备：210尺寸硅片技术取得进展，行业集中度提升，建议关注晶盛机电和捷佳伟创。
3C自动化设备：显示面板产业持续增长，疫情短期影响有限，建议关注相关设备厂商。

风险提示

宏观经济下行风险
贸易摩擦加剧
新能源汽车销量不及预期

投资评级说明

类别	投资评级	评级说明
股票投资评级	推荐	投资收益率超越沪深300指数15%以上
股票投资评级	谨慎推荐	投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%一15%
行业投资评级	同步大市	行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%一5%