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镍与不锈钢市场分析简报

镍矿与供需

1. 镍矿审批情况
   印尼红土镍矿RKAB审批配额为2486亿湿吨，红土镍矿价格维持255美元/湿吨（12%）和516美元/湿吨（16%）。申请企业达369家，印尼内贸镍矿供应趋紧，发货至中国环比增幅达2987%，总量205万吨。

2. 精炼镍
   供应增加，需求一般，库存累库，周度利润小幅增加。现货价格受成本支撑上涨，但下游需求疲软。

3. 镍铁
   印尼镍铁发货量大增（环比增幅2987%），国内到港量环比小幅增长。MHP减产导致中间品供应偏紧，现货价格小幅上涨。

硫酸镍

1. 原料供应
   原材料紧缺支撑成本，但下游需求低迷，利润倒挂。
2. 价格走势
   现货价小幅上涨，但需求疲软限制涨幅。净进口量和库存变化需关注供需平衡。

不锈钢供需分析

1. 产量与排产
   9月不锈钢粗钢排产33757万吨，环同比双增，产能利用率提升。

2. 需求结构
   冰箱、空调、洗衣机产量环比变动较大——7月冷柜、冰箱产量环比下滑，洗衣机小幅增长，空调降幅明显。新能源汽车零售和批发销量增长显著，8月新能源车零售同比增长48%。

3. 库存与利润
   社会库存微幅减少至1086万吨，300系库存降幅较大。不锈钢利润小幅下行，与原料成本和需求疲软相关。

4. 供需平衡
   供应端逐步恢复，需求端需关注传统旺季提振。废旧不锈钢占比变动需结合环保政策跟踪。

总括

• 镍市：供需偏紧，库存结构性累库。印尼审批进度与实际放量差异显著。
• 不锈钢：供给增长明显，需求分化。300系产能扩张较快，库存小幅收敛，但终端消费疲软。
• 展望：短期价格震荡，需关注印尼镍矿供应、新能源车政策及不锈钢季节性需求恢复节奏。