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镍不锈钢产业链周报总结

核心内容

本报告为东亚期货发布的镍不锈钢产业链周报，涵盖镍及不锈钢市场的主要价格走势、库存变化、供需情况及市场观点。报告基于公开信息整理，分析了镍矿、精炼镍、不锈钢及下游硫酸镍等环节的市场动态。

主要观点

1. 市场基本面多空博弈，总体中性

• 利多因素：

  • 印尼镍矿RKAB审批偏慢，导致供应受限。
  • 印尼上调镍矿HPM定价基数，推进出口税和暴利税，进一步抬升镍矿成本。
  • 2026年印尼镍矿平均品位预计下降约4%–5%，供应品位偏弱支撑价格。

• 利空因素：

  • 菲律宾雨季结束，国内镍矿港口库存明显回升，补充供应。
  • 精炼镍库存仍处高位，新能源（硫酸镍）需求有限，加上消费淡季，需求端偏弱。

2. 镍期货价格走势

3. 不锈钢期货价格走势

4. 库存变化

5. 现货价格

• 镍现货平均价：近期有所波动，具体价格需参考相关图表。
• 电池级硫酸镍平均价：价格有所上涨，但具体涨幅需结合图表分析。

6. 利润与产能

• 硫酸镍生产利润：

  • 镍豆生产硫酸镍利润率季节性波动，具体需结合图表。
  • 外采硫酸镍生产电积镍利润季节性变化，具体需结合图表。

• 产能季节性：

  • 三元前驱体月度产能季节性变化，具体需结合图表。
  • 不锈钢月度产量季节性波动，具体需结合图表。

关键信息

• 印尼镍矿供应受限，审批延迟及成本上升构成利多因素。
• 菲律宾镍矿供应增加，国内港口库存回升，对镍价形成压力。
• 精炼镍库存高企，新能源需求有限，不锈钢消费进入淡季，整体需求偏弱。
• 不锈钢和镍期货价格均出现下跌，但不锈钢跌幅相对较小。
• 期货市场持仓量和成交量有所变化，显示市场参与者情绪波动。
• 现货价格和利润情况显示产业链各环节存在季节性波动。

结论

镍不锈钢产业链整体处于多空博弈状态，基本面中性偏弱。印尼镍矿供应受限及成本上升支撑价格，但菲律宾镍矿供应增加和国内库存回升形成压力。不锈钢市场因消费淡季及需求疲软，价格承压，但跌幅较小。建议投资者关注供需变化及政策动向，谨慎操作。